Wall Street e ouro batem recordes após decisão do Fed

A Reserva Federal dos EUA está cada vez mais perto de cortar as taxas de juro, mas primeiro quer estar mais confiante de que a inflação foi verdadeiramente derrotada. Ainda é provável um primeiro movimento na reunião de junho se os dados de inflação subsequentes mostrarem progresso. O Fed ainda espera três cortes nas taxas este ano, de acordo com o último gráfico de pontos. O dólar enfraqueceu e Wall Street registrou novos recordes históricos.

O Fed precisa ter certeza

Como esperado, o Fed não alterou as taxas de juro diretoras. O intervalo-alvo permanece, portanto, entre 5,25-5,50%. A declaração após a reunião foi em grande parte semelhante à de janeiro. A orientação futura não foi alterada. O Fed reiterou que não espera que seja apropriado reduzir o seu intervalo-alvo até que tenha maior confiança de que a inflação continuará a tender para 2%. O banco central dos EUA também continua redução da carteira de títulos (QT) em ritmo contínuo. As decisões de ontem foram unânimes.

Além da decisão sobre as taxas, o mercado também recebeu outros dados que pôde interpretar. A Reserva Federal apresentou novas projeções trimestrais. As expectativas de crescimento económico para este ano aumentaram significativamente. CBA em 2024 espera-se que seja de 2,1 por cento, anteriormente era de 1,4 por cento. e em 2025 a dinâmica de crescimento deverá ser de 2,0%. (em dezembro, foi indicado 1,8%. No longo prazo (2026), o crescimento econômico também deverá atingir 2%, aqui houve uma variação ascendente de 1,9%. O Fed espera que a inflação medida pelo deflator PCE desacelerar para 2,4% e deverá diferir ligeiramente da meta de 2% no final de 2025 de 2,2% (anteriormente 2,1%).

Presumivelmente, devido à melhoria das perspectivas de crescimento, a avaliação da provável trajectória apropriada das taxas de juro (o "gráfico de pontos") foi ligeiramente revista em alta durante alguns períodos. A mediana dos funcionários do Fed ainda espera três cortes nas taxas de juros de 25 pontos base cada um este ano. No entanto, apenas 10 dos 19 membros da Fed são a favor de três ou mais cortes nas taxas, enquanto 9 consideram apenas dois ou menos. Isto significa que apenas uma pessoa teria que mudar de campo e a mediana mudaria em dois movimentos. Para 2025-2026, a trajetória da taxa de juro foi aumentada em 25 pontos base em comparação com as estimativas de dezembro.

Reação clara do mercado

Powell esteve bastante equilibrado na conferência, então nada mudou aqui. Ele repetiu uma declaração familiar aos mercados de que o custo do dinheiro está provavelmente no seu pico e precisaria ser reduzido "em algum momento deste ano". Nenhuma data específica para junho foi anunciada, mas o mercado começou a precificar uma chance maior de começar neste mês. O presidente referiu-se aos últimos dados de inflação, que foram bastante elevados, mas não alteraram a avaliação do Fed sobre o processo de desinflação.

O tema da redução do balanço do Fed tem sido amplamente discutido, mas nenhuma decisão foi tomada sobre este assunto. A mudança aqui provavelmente acontecerá em maio e pronto desacelerando o ritmo do aperto quantitativo.

O Fed ainda não está 100%. clareza sobre quando começar a baixar as taxas. São necessários mais dados que forneçam provas de que a inflação cairá para atingir a meta no longo prazo. Após os recentes dados surpreendentemente fortes, é improvável que a Fed forneça tal confiança na sua próxima reunião, em 1 de Maio. Portanto, a data mais próxima do primeiro corte nas taxas de juros é junho, e foi assim que o mercado interpretou. O tom da conferência de ontem e os dados apresentados são pacíficos o mercado estava um pouco receoso que o Fed se pudesse tornar mais restritivo após o recente IPC e PPI e que três cortes este ano podem não se concretizar.

A reação do mercado é bastante clara e clara. A economia está em boa forma e as previsões são melhores que as anteriores. A flexibilização das condições monetárias terá início este ano e ocorrerá numa escala semelhante à esperada em Dezembro. A inflação, apesar do actual aumento, aproxima-se do objectivo a longo prazo e, a menos que ocorram acontecimentos excepcionais, o objectivo será alcançado. O dólar enfraqueceu (EUR/USD indica 1,0935), Wall Street voltou a ficar otimista e os principais índices estabeleceram um novo nível de ATH (máximo histórico). Os rendimentos dos títulos americanos caíram, o ouro subiu e ficou acima de 2200 dólares pela primeira vez na história.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers