Os temores de inflação estão de volta. Ouro e petróleo estão definitivamente ficando mais caros

A questão da inflação volta a aparecer nos mercados financeiros devido ao rápido aumento dos preços das matérias-primas, especialmente petróleo bruto. Isto também se reflecte nas expectativas de inflação do mercado a 10 anos, que subiram ontem para 2,36% nos EUA, o nível mais elevado desde Novembro de 2023.

Impacto nos títulos. A curva direta está tentando se inverter novamente

O aumento das expectativas de uma inflação mais elevada a longo prazo poderia ter levado a um rápido aumento dos rendimentos das obrigações dos EUA no longo prazo. A taxa de juro das obrigações a 10 anos aumentou ontem para 4,40%, ou seja, para o nível mais elevado desde novembro de 2023. os rendimentos dos títulos de 2 anos aumentaram ligeiramente, sem quebrar os picos recentes. Como resultado, a diferença entre as taxas de juro nos prazos mais longos e mais curtos diminuiu para 0,338%. Portanto, o longo prazo pode ser influenciado pelo mercado de matérias-primas e pelas perspectivas de um crescimento económico ainda sólido, e o curto prazo pode ser influenciado pela vontade da Fed de reduzir as taxas de juro.

Loretta Mester acalmou o nervosismo do mercado de ontem

A presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, Loretta Mester, disse na terça-feira que ainda espera cortes nas taxas de juros este ano "se a economia continuar a crescer conforme o esperado". No entanto, descartou a possibilidade de quaisquer cortes nas taxas de juros durante a próxima reunião de maio..

“Continuo acreditando que o cenário mais provável é que a inflação continue numa trajetória descendente para 2% ao longo do tempo. No entanto, preciso ver mais dados para aumentar minha confiança.” – disse ela em um discurso na Associação de Economia Empresarial de Cleveland. “Não espero ter informações suficientes na próxima reunião do FOMC para tomar essa decisão.”.

Além disso, Mester sublinhou a importância de leituras adicionais da inflação para fornecer informações sobre se alguns dos dados que excederam as expectativas este ano eram anomalias temporárias ou indicavam um abrandamento no progresso da inflação.

Ouro, petróleo e prata estão ganhando popularidade

O ouro à vista quase atingiu US$ 2300, um aumento de cerca de 10% desde o início do ano. O petróleo bruto (WTI), por sua vez, aumentou de preço 17% desde o início do ano, e um prata aumentou cerca de 10%. Como resultado, o preço da prata atingiu o seu nível mais alto desde março de 2022, o petróleo está mais caro desde novembro de 2023 e o ouro está quebrando recordes históricos.

Por um lado, o aumento dos preços das matérias-primas pode ser explicado pela recuperação da indústria, como podemos ver nos indicadores do PMI, especialmente da China, e por outro lado, pode ser um elemento natural do ciclo de transição de do mercado de ações para o mercado de commodities e expectativas de queda nas taxas de juros reais (a diferença entre o valor nominal do banco central e a inflação).

No entanto, parece actualmente que não existem factores no horizonte que possam inverter a tendência das matérias-primas e o seu impacto sobre a inflação poderá ser significativo no segundo semestre do ano, podendo o ciclo estar apenas começando.