O dólar americano fortaleceu-se e o par USD/JPY atingiu novos máximos

A publicação do relatório de inflação de março dos Estados Unidos abalou os mercados financeiros. O dólar americano fortaleceu-se face à maioria das moedas e o par USD/JPY atingiu novos máximos não vistos desde 1990.

A leitura elevada da inflação reduz significativamente as expectativas dos investidores quanto a cortes nas taxas de juro nos EUA este ano. Mesmo que minutos FOMC demonstraram disponibilidade para normalizar a política monetária este ano, no entanto uma clara recuperação da inflação pode resultar na não redução das taxas de juros.

O Fed quer evitar uma segunda onda de inflação

A inflação medida pelo IPC nos EUA aumentou para 3,5% em termos anuais em Março e permaneceu em 3,8% em termos anuais para a medida central. Estes podem não parecer níveis muito elevados, mas o pico da inflação nos EUA ficou bem abaixo dos 10%. Neste ponto, depois de duas leituras fortes no início deste ano, o que poderia ter sugerido algum ruído nos dados, outra leitura forte está chegando, relacionada não apenas aos preços elevados óleo. A inflação elevada nos serviços e o aumento dos preços da energia podem significar que a Fed não estará mais disposta a baixar as taxas de juro num futuro próximo.

O Fed quer evitar o cenário do final da década de 70, quando começou a segunda e mais forte onda de inflação. Cortes prematuros, com o aumento da inflação, poderão levar a uma repetição desta situação. Neste ponto, as expectativas do mercado indicam que a primeira redução poderá ocorrer apenas em setembro, e além disso há menos de dois descontos! Vale ressaltar que em março, a mediana das expectativas dos membros do Fed indicava 3 cortes, embora tendo em conta os dados atuais, essas expectativas poderiam ter mudado drasticamente.

USD/JPY mais alto desde 1990

Além da publicação sobre a inflação, também tomamos conhecimento das atas das negociações da reunião de março do Fed. Nestas notas, poderíamos ler que a maioria dos membros da Fed pretende normalizar a política monetária este ano, mas precisa de mais certeza de que a inflação está a caminhar na direcção certa. Após as leituras do CPI de ontem, é difícil indicar que tais evidências aparecerão num futuro próximo. Portanto, não se pode descartar que O dólar americano ainda não disse a última palavra. Além disso, os rendimentos das obrigações dos EUA a 10 anos estão novamente acima de 4,5%, o nível mais elevado desde Novembro do ano passado.

O par EUR/USD recuperou dos mínimos do início deste mês, mas está um pouco abaixo dos mínimos de 1,0700 da primeira quinzena de fevereiro. Por outro lado Par USD/JPY quebrou o nível de 153, sendo o mais alto desde 1990. Especula-se que a intervenção do Banco do Japão poderia ocorrer apenas ao nível de 155.

Um momento depois das 10h, estávamos pagando 00 PLN pelo dólar, 3,9672 PLN pelo euro, 4,2642 PLN pelo franco e 4,3421 PLN pela libra.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB