O Banco do Japão aumentou as taxas de juros pela primeira vez em 17 anos

A manhã de terça-feira traz enfraquecimento do iene japonês que é o resultado da decisão do Banco do Japão. A instituição aumentou as taxas de juros esta manhã pela primeira vez desde 2007. Ao mesmo tempo, a instituição abandonou o controle da curva de rendimentos. Par de moedas USD/JPY subiu acima do nível 150,00 e assim o fortalecimento do JPY desde o início de março foi totalmente eliminado. No entanto, o mercado ainda não sabe como será a política monetária nos próximos meses.

Não haverá ciclo de aumentos

Banco do Japão na verdade, aumentou o custo do dinheiro esta manhã pela primeira vez desde 2007. A taxa de juro de curto prazo está agora definida entre 0 e 0,1 por cento. Ao mesmo tempo, a meta para obrigações governamentais de longo prazo foi abandonada, embora o Banco do Japão ainda pretenda comprar um número semelhante ao anterior, mas sem uma meta clara. Por outro lado, a instituição deixa de comprar ETFs e REITs, uma as compras de papel comercial e títulos corporativos serão gradualmente limitadas e parou completamente nos próximos 12 meses. Apesar destas ações bastante extensas, o iene reagiu negativamente a esta decisão. Ainda não está claro o que acontecerá a seguir. Não há indicação de que o Banco do Japão esteja a planear um ciclo real de aumentos das taxas de juro.

O iene só poderá beneficiar se o banco central sugerir um ciclo real de aperto monetário e não apenas o ajustamento das condições monetárias que assistimos esta manhã. O próprio aumento, que acaba de se materializar, foi totalmente precificado pelo mercado, daí a reação do mercado cambial.

Hoje, o BoJ deu o primeiro passo no sentido de abandonar a política monetária ultra-expansionista, mas não foi uma viragem claramente “hawkish”, mas sim um aumento “dovish” das taxas. Agora a inflação provavelmente será a chave. Se houver novos sinais de que se mantém persistentemente em 2%, poderão ser tomadas novas medidas no sentido da normalização da política monetária.

Um conjunto equilibrado de riscos de taxa de juro

O Reserve Bank of Australia também decidiu sobre as taxas hoje. Embora fosse improvável que o RBA aumentasse novamente as taxas de juro, a decisão de mantê-las em 4,35% colocou alguma pressão sobre o AUD. Parece que alguns participantes do mercado esperavam uma declaração mais agressiva. Contudo, dados os recentes progressos na desinflação, creio que foi justo falar de um conjunto mais equilibrado de riscos para a taxa de juro. Na prática, o próximo movimento nas taxas de juro será provavelmente um corte. RBA embora manterá uma abordagem cautelosa nos próximos meses e a redução das taxas de juros ocorrerá provavelmente no segundo semestre. O par AUD/USD caiu para 0,6510, o nível mais baixo desde 6 de março.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers