Será que o S&P 500 terminará 2023 em novos máximos?

O S&P500, principal índice da Bolsa de Nova York, já está perto de compensar as perdas causadas pela venda de ações de tecnologia em 2022. Isto deveu-se a muitos factores desfavoráveis, tanto no mercado local dos EUA como nas tendências macroeconómicas gerais em todo o mundo. 

Os maus resultados na bolsa de valores no ano passado deveram-se ao efeito contínuo da pandemia de Covid-19, à turbulência no mercado imobiliário na China, ao crescimento económico inferior ao esperado naquele país e até a problemas dos bancos ao serviço das empresas tecnológicas. No entanto, tudo isso parece ter ficado para trás. Aqui daremos a palavra aos especialistas que preveem altas e novas máximas no índice S&P500 e nas ações e ETFs a ele relacionados, como o iShares Core S&P 500 UCITS ETF. Analisaremos também os principais fatores de crescimento e os riscos potenciais para o mercado de capitais que podem bloquear o caminho para os máximos. 

O índice S&P500 aumenta nos últimos meses. Fonte: Investing.com.

O potencial do S&P 500: opinião de especialistas

O que pensam os especialistas sobre o potencial de crescimento do índice S&P500? Maxim Manturov, Diretor de Assessoria de Investimentos da we, tem uma opinião sobre o assunto Freedom Finance Europa. Segundo Manturova: “É bem possível que o índice S&P500 termine 2023 acima do pico alcançado como resultado do boom pós-Covid nas empresas de tecnologia. No entanto, existem muitos factores que podem influenciar o mercado de capitais, incluindo taxas de juro, inflação, geopolítica e mercados globais.

A incerteza sobre as taxas de juro pode exercer pressão sobre as taxas das obrigações, ao mesmo tempo que provoca a queda dos preços das acções. A inflação também é um problema, pois pode enfraquecer os lucros das empresas e reduzir os gastos dos consumidores.

Independentemente destes elementos de risco, existem fatores positivos em 2023 que deverão apoiar o mercado de ações. Espera-se que a economia dos EUA continue a crescer e que os lucros das empresas permaneçam elevados. Além disso, espera-se que a Fed exerça contenção no aumento das taxas de juro se a queda da inflação continuar, o que poderá impedir uma forte venda de ações.

A declaração de Jerome Powell durante o Simpósio de Jackson Hole indicou a vontade do banco central de continuar a aumentar as taxas para equilibrar a inflação e direcioná-la para a meta de inflação, mas Powell também indicou que basearia a sua decisão nos próximos dados sobre a inflação e a economia em geral. “Além disso, os dados do JOLTS de 29 de agosto indicaram que as vagas de emprego caíram mais do que o esperado para 8,83 milhões – um mínimo de dois anos – fornecendo provas oportunas de que o mercado de trabalho está a abrandar, orientando a política do quarto trimestre da Fed numa direção conciliatória.”

Dados JOLTS: Número de vagas de emprego nos Estados Unidos, indicando a saúde da economia. Fonte: business Insider.

Especialistas dos principais bancos de investimento entrevistados têm opinião semelhante sobre este assunto. Marko Kolanovic e JP Morgan, que é o principal especialista económico da empresa, afirma que o mercado de ações dos EUA deverá atingir níveis máximos até ao final deste ano. Segundo ele, os dados econômicos podem não ser perfeitos, mas são suficientes para impulsionar a alta do mercado acionário. Este analista aponta outros fatores que permitem aos investidores dormir à noite. Pretende-se com isto uma cessação gradual da guerra comercial entre a China e os Estados Unidos, bem como o fim dos problemas com a aprovação do orçamento pelo Congresso, o que acalmará a situação macroeconómica do país. Ele também afirma que, embora o crescimento económico não seja muito dinâmico, deverá atingir um dígito “médio a alto”. É claro que não há garantia de que aumentos tão grandes irão realmente ocorrer. Segundo esse analista, há cerca de 25% de chance de o mercado conseguir um resultado mais fraco. 

Principais fatores de crescimento e ameaças para o S&P500

O gráfico acima mostra claramente que a condição da economia americana é boa. O número de ofertas de emprego também está quase no nível máximo e há muito que recuperou do mau período da pandemia no mercado de trabalho. O número de empregos é um dos melhores preditores com base nos quais podemos avaliar a situação financeira das empresas, e excelentes resultados indicam elevados lucros das empresas. Curiosamente, isto pode até desencadear o efeito de pressão salarial, aumentando ligeiramente as despesas das empresas com salários, mas este efeito será bastante de longo prazo e não deverá reflectir-se nos resultados actuais. No entanto, o crescimento económico na União Europeia e na Ásia também apoiará o S&P500, aumentando os lucros das vendas fora dos EUA, apresentados em relatórios trimestrais e anuais. A normalização da inflação, apoiada por uma política eficaz, também será um factor importante FED e mantidos sob controle pelo banco central. Em contrapartida, um aumento no valor do dólar deverá proporcionar benefícios adicionais aos importadores nos Estados Unidos, aumentando os lucros em moeda constante. 

Apesar destas tendências favoráveis, também existem ameaças que podem provocar quedas no mercado de ações no final deste ano. Isto inclui a diminuição da procura entre os consumidores, cujos gastos limitados prejudicarão os lucros das empresas. A maior atractividade das obrigações dos EUA poderá encorajar alguns grandes investidores institucionais a transferir fundos para estes instrumentos governamentais. No entanto, os potenciais problemas na China afectarão toda a economia. No entanto, o crescimento do principal índice da Bolsa de Valores de Xangai foi ainda melhor que os resultados do S&P500 deste ano, o que é antes um motivo para optimismo.