O Fed está definitivamente mais cauteloso e não pensa em cortes

Excepcionalmente, na terça-feira tomámos conhecimento dos registos de conversas entre banqueiros americanos da reunião do Fed que ocorreu na viragem de outubro para novembro. A Fed tornou-se muito mais cautelosa, apontando para o impacto cada vez mais forte dos anteriores aumentos das taxas de juro sobre a economia. Embora muitos participantes do mercado esperassem um pivô mais forte do site Reserva Federal, planeia manter as taxas de juro inalteradas por um período mais longo.

Mercado de trabalho apertado

A ata do Fed não surpreendeu os investidores. Basicamente, ninguém esperava aumentos de preços no início deste mês, e olhando para a última comunicação, ninguém espera aumento em dezembro. O mercado basicamente não dá não há possibilidade de novos aumentos e estima a primeira redução em meados do próximo ano. Por outro lado, a Fed não está absolutamente a pensar em cortes, como evidenciado pela publicação das actas.

O Fed vê o tempo todo risco de uma recuperação da inflação devido à economia forte e ao mercado de trabalho apertado. Portanto, o Fed provavelmente planeja manter as taxas de juros inalteradas por um período mais longo. Vale mencionar aqui 2018 e 2019. Depois, o último aumento ocorreu em dezembro de 2018 e a primeira redução em julho de 2019, mas a redução foi causada por uma economia muito fraca, inflação baixa e problemas globais. Algum problema agora fará com que o Fed aja mais rapidamente? Vale a pena mencionar que inflação ainda permanece acima da meta e agora será muito mais difícil descer de 3,2% para 2,0% do que descer de um nível de quase dois dígitos para cerca de 3%.

Chance de maior enfraquecimento do dólar

O mercado esperava uma abordagem ligeiramente mais pacífica por parte da Fed, o que é, em parte, a razão pela qual o dólar se fortaleceu. Por outro lado as perspectivas para a economia e a política monetária não mudaram, portanto ainda há uma grande chance de queda nos rendimentos e enfraquecimento do dólar americano nas próximas semanas. Vale ressaltar que hoje é a última sessão completa de Wall Street. Amanhã, no Dia de Ação de Graças, não haverá negociação nos EUA e na sexta-feira será encurtado.

Às 09h30, estávamos pagando PLN 4,0171 pelo dólar, PLN 4,3780 pelo euro, PLN 4,5399 pelo franco e PLN 5,0284 pela libra.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB