Nem os bancos centrais sabem para onde vai a inflação

Passaram-se duas semanas, durante as quais recebemos novas decisões dos bancos centrais. Surpresas dadas aos mercados (BoE, Norges Bank, anteriormente BoC e RBA), comprovam que as instituições respondem ao risco de inflação. Ao mesmo tempo, também comprova um alto grau de incerteza dessas entidades quanto à trajetória futura da dinâmica de crescimento dos preços.

Inflação alta e nada mais

Neste ponto, mesmo os bancos centrais não sabem completamente como a situação com a inflação se desenvolverá. As instituições devem, portanto, estar preparadas para uma eventual rápido abandono dos planos originais de política monetária. Além disso, as decisões tomadas nos últimos dias indicam que o risco agora parece pender para uma inflação surpreendentemente alta.

O euro reagiu com um enfraquecimento na sexta-feira aos dados do PMI, que eles se mostraram decepcionantes. Os temores de uma recessão no mercado se intensificaram novamente. Dados do PMI indicam que a recuperação econômica nos países do Velho Continente nos próximos meses é cada vez menos provável. A economia da zona do euro deve encolher na segunda metade do ano. O PMI de serviços caiu de 55,1 pontos. até 52,4 pontos O índice da indústria de transformação caiu ainda mais, para 43,6 pontos.

Uma mudança na retórica do BCE?

O mercado jogará cada vez mais no “pivot” do BCE.. Os resultados preliminares do PMI para junho poderiam ter trazido muita incerteza para as fileiras do Conselho de Governadores do BCE. As anteriores previsões da instituição assumiam que na segunda metade do ano a economia da zona euro continuaria a crescer de forma significativa. As publicações reduzem a probabilidade de o banco central continuar a ser muito restritivo. Há uma crescente especulação sobre uma mudança na retórica.

Agora o foco estará nos dados do IPC da zona do euro. A publicação está prevista para esta semana. Se eles surpreenderem pelo lado positivo, isso apontará para tendência global de inflação persistentemente alta. Leituras altas se encaixam na imagem que se aplica atualmente no Reino Unido, países escandinavos, Austrália e Canadá.

No curto prazo, as moedas que podem continuar ganhando são aquelas cujos bancos centrais continuam em trajetória restritiva, apesar de a economia começar a desacelerar fortemente.

Źródło: Corretores OANDA TMS