Decisões do BCE, do Conselho de Política Monetária e discurso de Powell no Congresso

Será uma semana realmente interessante em política monetária. As decisões sobre as taxas de juro serão tomadas pelos bancos da zona euro, do Canadá e da Polónia. Os discursos do presidente do Fed no Congresso poderão atrair ainda mais atenção. Será este o impulso que os mercados cambiais estão à espera?

Aguardando projeções do banco central

O início do ano nos mercados cambiais é bastante calmo, principalmente no contexto do que está acontecendo ao redor. Em Wall Street, temos uma série de novos recordes baseados no fascínio pela inteligência artificial e nas expectativas de cortes nas taxas de juros. No mercado de criptomoedas, o surgimento dos ETFs Bitcoin também resultou em fortes aumentos de preços. Até mercado de ouro foi despertado de seu torpor na sexta-feira e o preço disparou perto dos recordes. Nestas circunstâncias, as moedas são absolutamente enfadonhas. O par EUR/USD está preso em torno de 1,08 e, como consequência, não está acontecendo muita coisa no mercado de zloty, onde o par EUR/PLN não pode quebrar abaixo do nível de 4,30. A euforia do mercado é normalmente acompanhada por um dólar fraco, mas um início de ano bastante bom na economia americana e, ao mesmo tempo, dados mais fracos da Europa funcionaram a favor da moeda americana, deixando o par EUR/USD numa situação difícil.

Esta semana pode fazer a diferença? Haverá demasiados sinais, embora, na minha opinião, os banqueiros tentem manter o status quo. O BCE delineou muito claramente a perspectiva de um corte nas taxas em Junho, embora em Dezembro os mercados esperassem tanto EBC e a Fed está a baixar as taxas de juro já em Março. Março é o mês de publicação das projecções, pelo que talvez esta seja a base para uma cristalização mais clara da data de Junho. No entanto, recentemente o BCE gostou de observar o que a Fed está a fazer e reagir, desta vez deve decidir primeiro (embora Lagarde possa consultar o roteiro do discurso de Powell ao Congresso na quarta-feira). A decisão será tomada na quinta-feira, às 14h15.

A luta contra a inflação foi vencida?

Powell apresenta a situação económica às comissões do Congresso semestralmente, e estes depoimentos terão lugar às quartas e quintas-feiras, às 6h16, no nosso horário. Na sua reunião de Janeiro, a Fed acalmou um pouco as expectativas de um corte rápido das taxas, indicando que queria ter a certeza de que a luta contra a inflação tinha sido vencida. Desde então, tomámos conhecimento dos dados da inflação e do relatório do mercado de trabalho, que não contribuíram para esta certeza (aumento da inflação e crescimento salarial), mas por outro lado dados de vendas mais fracos e ISM fraco para fevereiro. Parece, portanto, que Powell irá querer manter a narrativa inalterada pelo menos até à divulgação dos dados de inflação de Fevereiro. Os dados do mercado de trabalho de sexta-feira podem ter um impacto maior no mercado. Se o próximo relatório fosse tão forte como o de Janeiro, os cortes iminentes nas taxas seriam mais questionáveis.

A decisão do MPC (quarta-feira) parece ainda mais previsível porque o Presidente Glapiński já está aqui há algum tempo dissipa esperanças de cortes nas taxas. Poderiam os bons dados da inflação de Janeiro ter mudado isto? Na minha opinião, não, mas aprenderemos mais com o presidente na conferência de quinta-feira. Às 8h50 de segunda-feira, o euro custa PLN 4,32, o dólar PLN 3,98, o franco PLN 4,52 e a libra PLN 5,04.

Fonte: Dr. XTB