Todos os olhos devem estar voltados para a China. A deflação está piorando

Os investidores estão tendo surpresas positivas em relação à inflação principalmente nos EUA, onde caiu mais do que o esperado nesta semana. Tanto o IPC do consumidor quanto o IPP dos produtores surpreenderam em junho na comparação anual com queda maior para 3 e 4,8%, respectivamente. Os touros do mercado receberam bem isso, pois pode significar que, após a alta de julho, o Fed interromperá o ciclo de altas e, além disso, iniciará os cortes de juros no início do ano que vem.

No entanto, a China deveria nos mostrar como lidar com a desinflação e depois com a deflação. é logo ali a deflação está batendo à porta e ameaça levar a uma espiral deflacionária com uma economia em desaceleração. A deflação, por sua própria natureza, faz com que a economia não apenas esfrie, mas também entre em colapso. Qual é a situação da inflação na China?

A probabilidade de deflação na China

Em janeiro de 2023 índice de preço do IPC estava no patamar de 104 pontos, e em junho já estava no patamar de 102,7 pontos. Isso significa que os preços na China já caíram 1,24% desde o início do ano, a maior queda desde fevereiro de 2020. Além disso, nos últimos meses, na comparação mensal, preços na China caem a uma taxa de 0,3 a 0,1 por cento. Isso significa que a probabilidade de deflação na China em uma base anual para julho ou outubro está crescendo.

Recentemente, tem havido muita conversa na mídia de que a China está à beira da deflação. No entanto, se nada mudar, a China entrará em deflação em julho ou outubro anualmente, graças à base e às tendências que prevalecem desde o início do ano. Por um lado, é uma enorme ameaça à espiral deflacionáriae, por outro lado, aumenta a esperança de um poderoso estímulo à economia chinesa para evitar a deflação.

Além disso, a situação na China pode ser um bom indicador do que o banco central, o governo e o mercado podem fazer se a deflação bater à porta da Europa ou dos Estados Unidos. Os principais mercados a serem observados parecem ser ETFs de mercados emergentes com grande participação na China, ou seja, EEM, bem como cobre e Índice Hang Seng.

Os próximos meses podem ser muito interessantes em termos de como, por um lado, o mercado irá precificar uma espiral deflação-recessão com possibilidade de recuperação econômica e aumentar os preços a todo custo pelo BPC ou autoridades chinesas.

Sobre a deflação em geral

Aqui estão algumas das principais razões pelas quais a deflação pode ser uma ameaça e como você pode superá-la:

Declínio dos gastos do consumidor: na deflação, os preços de bens e serviços caem, o que pode levar os consumidores a esperar novas reduções de preços. Como resultado, os consumidores estão adiando as compras na esperança de negócios ainda melhores no futuro. Isso leva a uma queda na demanda e reduz os gastos do consumidor, o que pode prejudicar o crescimento econômico.

Nesse caso, a política fiscal e monetária pode ser direcionada para estimular o consumo. Por exemplo, o governo pode aumentar os gastos com infraestrutura ou introduzir incentivos fiscaispara incentivar os consumidores a gastar mais. O banco central pode reduzir as taxas de juros para reduzir os custos dos empréstimos e estimular o investimento e o consumo.

Diminuição dos investimentos: A deflação pode levar a um declínio no investimento à medida que as empresas se tornam cautelosas e evitam assumir riscos em um ambiente incerto. Se os preços caírem, os retornos futuros do investimento podem ser menores, reduzindo os incentivos para as empresas investirem.

Neste caso, o governo pode tomar medidas para melhorar o clima de investimento, por exemplo, redução de impostos corporativos, criando incentivos ao investimento ou introduzindo reformas estruturais destinadas a melhorar o ambiente de negócios. Além disso, o banco central pode introduzir uma política monetária que favoreça o investimento, como baixar as taxas de juros ou conceder crédito barato às empresas.

Aumento da dívida: numa situação de deflação, o valor do dinheiro aumenta, o que leva a um aumento do valor real da dívida. Isso pode ser problemático para indivíduos e empresas com alto endividamento. Uma diminuição na renda como resultado da deflação pode dificultar o pagamento de suas dívidas, o que, por sua vez, pode levar a problemas financeiros e à falência.

Nesse caso, o governo pode introduzir programas de reestruturação de dívidas ou de adiamento de pagamentos para ajudar pessoas físicas e jurídicas em dificuldades financeiras. Além disso, o banco central pode aplicar uma política monetária que reduza o custo dos empréstimos por meio de baixando as taxas de juros ou fornecendo crédito barato.

Uma espiral deflacionária: A deflação pode levar a uma espiral deflacionária em que as quedas de preços levam a novas quedas de preços. Quando os consumidores esperam mais reduções de preços, eles atrasam as compras, o que leva a uma queda na demanda. Por sua vez, as empresas baixam os preços para atrair clientes, o que agrava a deflação. Essa espiral descendente pode levar a um ciclo difícil de quebrar de quedas de preços e reduzir a atividade econômica geral.

Nesse caso, o governo pode usar a política monetária expansionista para quebrar a espiral deflacionária, aumentar a oferta de moeda na economia. Isso pode incluir a redução das taxas de juros, a compra de ativos ou a introdução de um programa de flexibilização quantitativa para aumentar a disponibilidade de crédito e estimular a demanda.

A recuperação da deflação geralmente requer uma ação coordenada do governo e do banco central. Políticas fiscais e monetárias podem ser usadas para aumentar os gastos do consumidor, o investimento e reduzir a dívida real. Também é importante quebrar a espiral deflacionária aumentando a oferta monetária e estimulando a demanda.