Desapontante prosperidade global. Como a economia polonesa será encontrada nela?

Eventos recentes relacionados à assinatura do acordo, com a clara data da saída do Reino Unido da UE, deixaram os mercados de bom humor. Hoje e ontem, os dados macroeconômicos divulgaram um balde de água fria na cabeça dos investidores. Apesar de Donald Trump se orgulhar de novos máximos históricos e boas condições das bolsas de valores, a realidade econômica não parece mais tão impressionante. Não quero falar aqui sobre a palavra crise frequentemente usada em excesso (e recentemente na moda), embora seja apropriado dizer sobre a desaceleração contínua nas principais economias do mundo. Como tudo isso afetará o mercado polonês e temos algo com que nos preocupar?

Quem foi a culpa?

Mesmo no início de 2019, ao publicar o primeiro, dados macroeconômicos já misturados, uma grande proporção de analistas apontou para um problema. Segundo muitos, o formato das leituras dos indicadores (principalmente industriais) foi influenciado por novos padrões e leis de emissão. Isso preocupou, entre outros, os países europeus. A previsão era de que, enquanto essas mudanças estivessem sendo feitas, a economia dos EUA pegasse mais vento em suas velas, e a economia européia se acostumaria rapidamente a novas mudanças. Olhando tudo isso em retrospecto, os padrões de emissão foram apenas um dos muitos componentes que afetaram a desaceleração.

Não deixe de ler: Quanto perderemos na guerra comercial EUA-China?

Vale ressaltar que os problemas de estagnação econômica não se aplicam apenas à Europa e à Alemanha, que estão avançando. Um ritmo mais lento este ano também foi registrado pela indústria asiática, cujos problemas começaram com a turbulência na linha EUA-China. Os Estados Unidos, apesar dos esforços árduos de Donald Trump para tornar seu país uma ilha verde "anti-recessão", também desaceleraram.

Consumidor é uma dádiva de Deus da crise?

Um consumidor forte é uma dádiva de Deus para a atual situação econômica. É graças a ele que não temos uma recessão mais profunda. No entanto, os dados permanecem alarmantes e os bancos centrais não têm pressa em intervir, pensando que é muito cedo. À parte a retórica dos bancos centrais e sua avaliação da situação, atualmente é difícil encontrar um fator que possa estimular o crescimento novamente. O consumidor sozinho não será capaz de criar poder de compra suficiente para absorver completamente os bens industriais e de serviço. O lado positivo é, no entanto, que os pedidos têm uma dinâmica de declínio menor.

O que diz a economia polonesa?

Não é novidade ou revelador que a economia polonesa esteja fortemente correlacionada positivamente com a economia alemã. A fraqueza da indústria ocidental do vizinho não é um bom presságio. De fato, já podemos observar os primeiros sinais de perda de crescimento. Enfatizo novamente que isso não é o mesmo que falar sobre uma recessão total. Apesar do que a Alemanha apresentou recentemente, nosso país desenvolveu (talvez apenas por enquanto) alguma imunidade.

Gráfico WIG20, intervalo D1. Fonte: xStation.

Também não surpreende que a recessão seja necessariamente uma fase natural do ciclo de negócios, portanto ocorrerá mais cedo ou mais tarde. Os medos a esse respeito só podem ser seu tamanho e força. O que está acontecendo atualmente nas economias globais não se aprofundará. Todas as estimativas de quando realmente ocorre são um pouco cegas. Vale acrescentar que nenhum banco central ainda assume um declínio no PIB abaixo de 0. Olhando para as previsões de longo prazo, elas assumem um aumento no crescimento dos preços próximo às metas de inflação assumidas.

Leia também: Fundamentos em Forex - introdução. Taxas de juros e PIB [parte 1]

No contexto da Polônia, podemos falar sobre o cumprimento do cenário de desaceleração profunda do que a crise do século. As liberações de dados macroeconômicos atuais ainda não são alarmantes, mas mostram os primeiros sinais de uma desaceleração. Praticamente, desde dezembro de 2018, o PMI da indústria não ultrapassou o limite de 50 pontos e, em outubro, caiu para 45,60 pontos. Em teoria, um nível de 50 pontos é essencial para avaliar o potencial de crescimento. Os novos pedidos estão em trajetória descendente, o limite mais baixo deste ano foi de exatamente 95,2 no verão. Eles estão constantemente se equilibrando em níveis acima de 100. No entanto, é suficiente para a Polônia evitar uma desaceleração mais profunda em um amplo arco?