Alimentando a crise de energia - Previsões da Saxo para o primeiro trimestre de 2022

Desde o final de 2020, a equipe estratégica do Saxo considera que a economia real é pequena demais para acomodar as agendas financeiras e econômicas de governos, bancos centrais e transição verde. Com base nisso, projetamos um aumento da inflação ao longo de 2021, que se concretizou em um salto acentuado no segundo semestre deste ano e uma leitura de 7% do IPC nos Estados Unidos em dezembro. No geral, a inflação se tornou uma realidade, mas mesmo após uma grande mudança na retórica Alimentado no final de 2021, o banco central fica muito atrás. Ele continua a recuar lentamente das condições financeiras mais fáceis da história, apesar do sentimento crescente de que é urgentemente necessário. Esse sentimento deve se intensificar ainda mais se a inflação não cair como esperado.

Sobre o autor

Steen Jakobsen, economista-chefe e CIO Saxo Bank. Dingressou no Saxo em 2000. Como CIO, ele se concentra no desenvolvimento de estratégias de alocação de ativos e na análise da situação macroeconômica e política geral. Como chefe da equipe SaxoStrats, a equipe interna de especialistas do Saxo Bank, ele é responsável por todas as pesquisas, incluindo previsões trimestrais, e foi o fundador das previsões ultrajantes do Saxo Bank. Antes de ingressar Saxo Bank ele cooperou com o Swiss Bank Corp, Citibank, Chase Manhattan, UBS e foi o chefe global de comércio, moeda e opções em Christiania (atualmente Nordea). A abordagem de Jakobsen para negociar e investir é instigante e não tem medo de se opor ao consenso. Isso geralmente causa debate entre a comunidade do mercado global. Todos os dias, Jakobsen e sua equipe realizam pesquisas em várias classes de ativos, cobrindo grandes mudanças macroeconômicas, movimentos de mercado, eventos políticos e políticas do banco central. Com mais de 30 anos de experiência, Jakobsen aparece regularmente como convidado na CNBC e na Bloomberg News.

Jerome Powell no tapete

A Casa Branca parece ter chamado o presidente Powell no tapete antes de sua nomeação para um segundo mandato. A equipe de Biden provavelmente deixou claro que, se o Grupo Powell quiser liderar o Federal Reserve, deve se concentrar em 150 milhões de trabalhadores americanos, cujos salários estão encolhendo em termos reais todos os meses devido à inatividade do Fed em relação à inflação, em vez de se concentrar em maximizar o alojamento para ajudar os restantes 6 milhões de desempregados a encontrar emprego. Tanto Powell quanto Brainard (o novo vice-presidente) foram forçados a concordar com esses termos. Neste ponto, o consenso é que o Fed vai parar de expandir seu balanço até meados de março, aumentar as taxas de juros em 75-100 pontos base em 2022 e até começar a reduzir seu balanço superdimensionado com aumentos simultâneos de taxas antes do previsto anteriormente. Esta é uma tarefa extremamente difícil para um banco central, que desde a época do presidente Greenspan e 1998 (LTCM) prosseguiu uma política de taxas de juro mais baixas durante um período mais alargado.

Nesta situação o ponto de inflexão para o crescimento econômico real é de fato crise de energiaque estamos a assistir - e que só pode perdurar devido a décadas de subinvestimento nesta área e à persistente falta de financiamento da energia fóssil, que continua a dar o maior contributo para a produção de energia na nossa economia. Isto é o que está no centro do nosso tópico atual - "O mundo é muito pequeno". Em 2021, os preços da energia e da eletricidade aumentaram a um nível não registado desde a década de 70. Os preços da eletricidade na Europa aumentaram dez vezes acima da sua média de longo prazo, em parte devido a interrupções no fornecimento externo, mas também devido à falta de carga de base A Alemanha fecha usinas de energia nuclear e novas fontes alternativas de energia não podem fornecer uma carga básica crítica. 

Em suma, criámos um monstro sob a forma de uma situação em que a prioridade política - transformação verde - impulsiona a crise energética. Quanto mais tempo operarmos sem um plano viável para garantir um caminho contínuo para a energia verde do futuro, que tem tantas esperanças, mais nossas economias permanecerão em um estado caótico devido a uma carga de base inadequada, enquanto a demanda de energia, conhecida por sua inflexibilidade, excede haverá potencial de produção.

A resposta política até o momento tem sido tornar-se ainda mais comprometida com a energia verde e ignorar as atualizações necessárias da rede e da transmissão, bem como um melhor uso da energia convencional. A maior ofensa por parte dos políticos é sua incapacidade de admitir que a energia alternativa por si só não será capaz de fornecer os padrões de vida atuais no futuro. O mundo agora precisa do Projeto Manhattan 2.0 - mas desta vez não para construir uma bomba ainda maior, mas para descobrir e usar novas fontes de energia de alta densidade e baixo carbono, provavelmente baseadas em fissão nuclear e fusão nuclear.

Carros elétricos não são suficientes

A ironia de um plano perseguido com devoção para um compromisso ainda maior com a atual Agenda Verde é que enquanto a China, a Índia e a Rússia forem responsáveis ​​por 50% do consumo mundial de eletricidade, 70% do qual à base de carvão, o número de carros elétricos nas estradas e a transição verde da Europa terá pouco ou nenhum impacto. Se, por outro lado, desenvolvermos um novo Projeto Manhattan voltado para uma energia mais barata - não mais cara -, poderemos retornar ao caminho do desenvolvimento ecológico, sustentável e do crescimento econômico.

Acreditamos que em 2022 a crise energética transformará a definição de ecologia ao restaurar a energia fóssil até que possamos implementar as inovações apropriadas para usar melhores fontes de energia. Ambos os carros elétricos movidos a energia eólica rodoviária e carvão de alta emissão são um beco sem saída na luta contra as mudanças climáticas. Uma verdadeira revolução em 2022 começará a construir nosso futuro energético com base em realidades, não em fantasias.