Os mercados de capitais tiveram um ano muito bom. Resumo do mercado de ações de 2023

Apesar do aumento das tensões de guerra em muitas partes do mundo e da forte inflação, 2023 terminou com um aumento significativo na maioria dos índices de ações, e alguns deles registaram o seu máximo histórico. Parece que as preocupações dos investidores sobre a condição da economia global diminuíram e os investidores esperam que a tendência ascendente continue em 2024.

Informação chave:

• Polski O índice WIG aumentou 36,3%, e o máximo histórico é certamente o resultado da esperança de uma rápida liberação de recursos do KPO.
• Um ano muito ruim para a pequena bolsa de valores NewConnect – O NCIndex perdeu 5%.
• Na Europa, os países do Sul foram os que mais cresceram, principalmente graças ao dispêndio de fundos provenientes de planos de reconstrução locais e nacionais. O índice grego cresceu 38,2% e o índice italiano 27,2%.
• A bolsa de valores húngara é líder na Europa Central e Oriental - o índice BUX aumentou 38,2%.
• As bolsas de valores de ambas as Américas registaram resultados sólidos, de dois dígitos. Nasdaq cresceu 42,1%, que é o maior valor para índices de países desenvolvidos.
• Países asiáticos divididos em dois grupos. O Japão é o líder do grupo em crescimento - o índice NIKKEI 225 ganhou 29,5%. No grupo do rebaixamento, resultado inesperado do índice de Xangai - diminuir em 3,7%.
• O ano de 2024 será marcado por eleições em mais de 40 países ao redor do mundo, incluindo os EUA.

2023 foi um ano muito interessante do ponto de vista dos mercados financeiros. Um período de recuperação da inflação causada pela eclosão da guerra na Ucrânia e um forte aumento dos preços das matérias-primas energéticas, bem como uma enorme quantidade de dinheiro enviada ao mercado para salvar as economias pós-Covid. Extremamente importante, foi também um ano de escalada das hostilidades, porque ao conflito na Ucrânia que durou quase dois anos juntou-se mais uma edição da luta entre Israel e o Hamas. A resposta ao ataque do Hamas foi excepcionalmente forte, por isso, durante mais de um mês, os meios de comunicação mundiais mudaram o seu centro de gravidade para a situação no Médio Oriente. Apesar dos anúncios dos líderes dos Estados Islâmicos de apoio aos palestinianos, o conflito ainda não se espalhou por toda a região, o que ameaçaria o fornecimento de recursos energéticos e o comércio mundial. Embora a situação no Mar Vermelho tenha se tornado tensa e alguns armadores tenham decidido levar os seus navios para a Europa através de uma rota indireta, por enquanto a rota comercial através do Canal de Suez ainda é a principal rota comercial da Ásia para a Europa. No entanto, ainda vale a pena monitorar a situação com atenção.

Na perspectiva de um investidor polaco, as eleições parlamentares de Outubro para o Sejm e para o Senado e os resultados eleitorais foram, sem dúvida, um acontecimento muito importante. Com a mudança de governo, regressaram as esperanças de que a Polónia “recupere” milhares de milhões de euros ao abrigo do KPO, cujo valor ultrapassa os 150 mil milhões de PLN e, segundo o novo governo, será desbloqueado “o mais rapidamente possível”. " Receber e gastar fundos do KPO será, sem dúvida, um factor importante para os mercados de capitais na Polónia, como demonstraram outros mercados europeus.

Bolsa de valores polonesa com alta histórica

A bolsa de valores polaca proporcionou aos investidores uma das melhores taxas de retorno em 2023, em comparação com as bolsas de valores europeias e globais.

O índice WIG20 das 20 maiores empresas ganhou 30,6%, e se levarmos em conta os dividendos pagos pelas empresas, que está incluído no WIG20 TR, a taxa de retorno sobe para 34,9%. O investidor estrangeiro obteve lucros ainda melhores. WIG20 USD, ou seja, o índice WIG20 expresso em dólares americanos, ganhou mais de 45% graças ao fortalecimento do zloty polaco em relação à moeda americana. Esta taxa de retorno faz da bolsa de valores polaca um dos principais investimentos do ano passado para investidores em dólares. Neste ponto, vale a pena sublinhar que ainda não eram as “blue chips” polacas da WIG20 a maior força motriz da bolsa de valores polaca, mas sim as empresas de média dimensão agrupadas em índice mWIG40, que ganhou 38,5%. Isto foi, sem dúvida, influenciado por decisões políticas, pois apesar do passar do tempo e das mudanças na composição do índice WIG20, o seu maior investidor ainda é o Tesouro do Estado. As promessas eleitorais do governo anterior fizeram com que o índice WIG20 perdesse mais de 300 pontos, ou seja, mais de 13%, do final de Julho ao início de Outubro, apesar de um ano tão bem sucedido. As empresas cada vez mais pequenas comportaram-se menos bem. O sWIG80 valorizou 30,4%, o menor dos principais índices da Bolsa de Valores de Varsóvia, embora ainda tenha atingido máximos históricos. A combinação destes três índices dá uma imagem de todo o mercado polaco e do índice de mercado alargado WIG, que ganhou 36,3% e também atingiu o seu máximo histórico no final do ano.

Por outro lado, comparado com os dados acima, teve um ano muito ruim NovoConectar, cujo NCIndex perdeu quase 5% em valor. Este é o resultado de dois eventos. Muitas boas empresas do NewConnect, aproveitando a boa situação económica, mudaram-se para uma grande bolsa de valores, o que resultou no aumento da participação das empresas mais fracas no índice. Depois, as empresas de jogo, que estão sobre-representadas no índice, registaram um segundo ano fraco, que ainda é o resultado da especulação passada sobre estas empresas por parte dos bancos e do ajustamento das avaliações à nova realidade do mercado.

Europa Ocidental sólida e "KPO" está elevando o Sul da Europa

A Tabela 2 mostra os resultados das bolsas de valores europeias selecionadas, que foram divididas em 4 regiões económicas e geográficas: Europa Ocidental, Europa do Sul com a Turquia, Europa Central e Oriental e Europa do Norte mais os países bálticos, devido ao operador de bolsa de valores comum.

Comecemos pela Europa Ocidental, que reúne os mercados europeus mais desenvolvidos. Analisando as taxas de rentabilidade, duas tendências são claramente visíveis. Índice alemão DAX, Francês CAX40 e holandês Índice AEX registaram um crescimento muito decente, de dois dígitos, atingindo os seus máximos históricos em Dezembro do ano passado. Confirmaram assim que tinham recuperado da turbulência relacionada com a Covid e regressado ao crescimento a longo prazo. É verdade que o índice britânico FTSE100 também atingiu o seu máximo, mas isso aconteceu no início do ano. Em última análise, terminou o ano numa tendência lateral, com uma gama bastante ampla de flutuações, para atingir um modesto aumento de valor de 2,9%. O Swiss Swiss Market Index e o belga BEL20 não atingiram os seus máximos históricos em 2023. O Índice de Mercado Suíço ganhou apenas 2,6%, e o BEL20 foi o mais fraco dos índices discutidos e perdeu 0,5% do seu valor.

2023 foi um ano muito melhor para os índices de ações do Sul da Europa. O mais fraco dos mercados espanhóis Índice IBEX ganhou mais de 21%, italiano FTSE MIB atingindo o seu máximo, cresceu 27,2%, e o índice grego ATHEX Composite subiu até 38,6%. Cada um destes mercados beneficiou da implementação e utilização de fundos de planos de reconstrução locais e nacionais, o que pode ser uma boa perspectiva para o mercado polaco na perspectiva de começar a gastar fundos do KPO polaco. Muito bem, mas o índice turco XU 100 também teve um bom desempenho por outras razões, que tem sido um dos melhores índices do mundo nos últimos anos, que está intimamente relacionado com o enfraquecimento da lira e a inflação muito elevada. Portanto, mesmo um aumento de 34,2% no valor do índice para investidores estrangeiros não compensa a diminuição do valor da moeda local, que perdeu mais de 50% do seu valor.

Passemos agora às bolsas de valores da nossa região, que também registaram fortes subidas. O mercado húngaro merece um reconhecimento positivo, onde o Índice BUX ganhou 38,2% e atingiu o seu máximo histórico em Dezembro. Por um lado, a economia húngara ainda se debate com uma inflação elevada, que caiu abaixo dos 10% em termos homólogos apenas em Outubro. Por outro lado, o forint tem vindo a fortalecer-se face às moedas estrangeiras ao longo do ano, e a política do governo húngaro proporciona ao país fornecimentos de petróleo e gás baratos da Rússia, o que beneficiou a economia húngara. Um aumento ligeiramente menor foi registado pelo índice BET romeno, que ganhou 31,8% e também atingiu o seu máximo no ano passado com um valor muito semelhante ao da lei romena no início e no final do ano. Completando o pódio está o índice SOFIX búlgaro, que ganhou 27,2%, mas ainda está longe dos seus máximos históricos. O menos impressionante dos mercados analisados ​​na região foi o índice checo PX, que ganhou 17,7%.

Finalmente, passemos aos mercados do Norte da Europa. O mercado sueco comportou-se melhor. OMX 30 Estocolmo ganhou 16,5% e atingiu o seu máximo histórico no final do ano. A OMX Nordix, que reúne as maiores empresas dos mercados sueco, dinamarquês, finlandês e islandês, onde as bolsas são operadas pelo grupo OMX Grupe (pertencente ao grupo Nasdaq), também teve um bom desempenho, ganhando 16,1%. Em frente a eles, o índice finlandês OMX Helsinki teve um desempenho muito pior, perdendo 7,4%, o que o torna definitivamente o mais fraco dos mercados europeus discutidos. Curiosamente, a OMX Tallinn, apesar de um crescimento muito sólido no início do ano, terminou o ano com zero variação de valor. Isto foi, sem dúvida, influenciado por notícias da imprensa de que numerosos centros analíticos dos Estados Unidos e da Europa Ocidental acreditam que se a Rússia vencer na Ucrânia, os países bálticos poderão ser o próximo alvo da acção militar da Federação Russa nos próximos 3-5 anos.

Desempenho histórico do mercado dos EUA

Os mercados americanos registaram aumentos sólidos, mas também aqui existem diferenças significativas entre os índices.

Nasdaq Composite agrupando empresas de tecnologia, depois de um ano de 2022 muito fraco, ganhou até 42,1%, o que é definitivamente o valor mais alto para índices de mercados desenvolvidos e mostra que as empresas de tecnologia não só alcançam resultados recordes, mas também, segundo investidores e analistas, têm muito boas perspectivas no período de alguns anos à frente. O índice também registrou aumentos muito sólidos S&P 500, agrupando as 500 maiores empresas do mercado americano, que ganhou 23,8%. O índice menos eficaz foi o índice Dow Jones Industrial da “velha economia”, que valorizou apenas 13,7%, resultado comparável ao do mercado alemão ou francês, mas foi o único do mercado americano que registou o seu máximo histórico. O mercado canadense teve um comportamento muito mais fraco que o mercado americano. O índice S&P/TSX Composite ganhou apenas 7,2%. O mercado está em grande parte relacionado com empresas mineiras e de matérias-primas e, devido à crescente pressão para reduzir as emissões de CO2, não podem contar 2023 como um ano de sucesso.

Ao analisar os índices latino-americanos, chama a atenção o resultado da bolsa argentina, Merval Index, que chegou a subir 2023% em 360. Infelizmente, do ponto de vista dos investidores não podemos falar de um ano de sucesso. Este bom resultado se deve ao fato de que no mesmo período a inflação na Argentina ultrapassou os 100% e o valor do peso argentino desvalorizou mais de 350%. A bolsa argentina estava em alta porque é dominada por empresas exportadoras de mercadorias da Argentina, que alcançaram resultados recordes na sua moeda graças à enorme desvalorização do peso. Porém, quando os convertemos em dólares americanos e somamos a inflação desenfreada, os resultados recordes da bolsa argentina são causados ​​pelo colapso excepcionalmente profundo da economia local. As outras bolsas de valores da região não alcançaram taxas de retorno tão surpreendentes, mas o seu crescimento tem bases muito mais saudáveis. A bolsa de valores do México – Índice Bolsa Mexicano ganhou 17,8%, o mesmo aumento foi registrado pelo índice da bolsa de valores do Chile – Índice IPSA. A bolsa de valores brasileira teve um desempenho ligeiramente melhor, onde Índice Bovespa subiu 22,3%, e o real brasileiro ganhou cerca de 10% em relação ao dólar americano durante o ano. Cada uma das bolsas listadas atingiu seus máximos históricos no final de 2023.

Ásia dividida em dois grupos: crescimento e declínio

Enfrentamos uma situação interessante em... Mercados asiáticos, que foram divididos em dois grupos. O ano passado foi um ano de muito sucesso para as bolsas de valores da Coreia, Japão, Índia e Taiwan, com um crescimento sólido. Por outro lado, os mercados bolsistas da China, Hong Kong, Malásia, Filipinas e Tailândia registaram quedas bastante sólidas.

Merece especial atenção a bolsa de valores do Japão, onde o índice NIKKEI 225 valorizou 29,5%, tornando-se o melhor das bolsas asiáticas no ano passado. Aumentos muito sólidos foram também registados no índice Taiex de Taiwan, que ganhou 25,9%, no KOSPI coreano - um aumento de 18% e no SenTex indiano - um aumento de 18,7%, sendo mais uma bolsa a registar máximos históricos. No outro extremo, temos o índice SET tailandês, que perdeu 15,5% do seu valor. O índice HangSeng de Hong Kong apresenta um desempenho igualmente fraco por mais um ano consecutivo, perdendo quase 13%. Também não foi um ano de sucesso para o mercado chinês, já que o índice mais importante – o Shanghai Composite Index – caiu 3,7%, apesar do crescimento muito sólido no primeiro semestre do ano. Quedas simbólicas, mas foram registadas pelo Índice Composto de Kuala Lumpur da Malásia (-2,3%), PSEI das Filipinas (-1,6%) e pelo Índice Singaporean Straits Times (-0,1%), que registou uma queda simbólica graças a uma queda muito crescimento sólido no final do ano. Das regiões mundiais analisadas, a Ásia foi definitivamente a região menos favorável para os investidores.

Finalmente, como fato interessante, vamos discutir os mercados australiano e neozelandês. Ambos registaram aumentos, mas não foram muito significativos. O índice Australian All Ordinaries ganhou 8,3%, resultado muito semelhante ao mercado canadense, onde também dominam as empresas de mineração e matérias-primas, enquanto o índice NZX 50 da Nova Zelândia ganhou 2%.

Perspectivas para 2024

No contexto da Polónia, os resultados de muitos mercados europeus mostram que a boa utilização dos fundos KPO pode ter um impacto positivo nos mercados e nas avaliações das empresas. Devemos, portanto, esperar que o novo governo polaco se esforce arduamente para levar a cabo as reformas necessárias no sistema judicial para desbloquear fundos deste programa, que deverá proporcionar um impulso positivo à economia polaca e aos mercados de capitais.

Também vale a pena ter em mente as ameaças potenciais que podem ocorrer em 2024. Os próximos 12 meses serão um ano de eleições que ocorrerão em mais de 40 países. Sem dúvida, a mais importante delas são as eleições presidenciais dos EUA, onde as pesquisas indicam que Donald Trump tem chances cada vez maiores de retornar à presidência. Serão também realizadas eleições na maior democracia do mundo - a Índia, a Grã-Bretanha, mas também em toda a União Europeia, que elegerá os seus representantes para o Parlamento Europeu, e as sondagens em numerosos países europeus mostram claramente que o Parlamento pode ser reforçado por medidas anti- -sistema e partidos anti-UE. Na Polónia, para além das eleições para o Parlamento Europeu, os polacos participarão nas eleições para governos locais na Primavera, o que constituirá o primeiro inquérito fiável sobre o apoio ao novo governo na Polónia.

Autor: Mateusz Marcinkiewicz, CFO MyInvests SA

Um especialista com muitos anos de experiência na área de gestão de ativos e investimentos, inclusive trabalhando para uma corretora, uma empresa de fundos de investimento, um agente de empresa de investimentos e um fundo de capital de risco. Também aplicou recursos próprios como gestor de fundos de investimento e Business Angel. Ele também esteve envolvido no financiamento de projetos de dívida por muitos anos. Ele possui uma licença de Corretor de Valores Mobiliários nº 2362 e uma licença de Consultor de Investimentos nº 453 emitida pela Autoridade Polonesa de Supervisão Financeira.