Inflação do IPC dos EUA e atas de reunião do Fed – eventos importantes para os mercados

Mercados europeus começaram bem a semana apesar do alerta MFW sobre o setor bancário amplamente entendido e o risco para o crescimento econômico em um sentido mais amplo. Oferecendo uma perspectiva sombria para a economia global, o FMI apontou para a possibilidade de que as taxas de juros possam eventualmente cair para os níveis de alguns meses atrás, embora tenha se recusado a fornecer um cronograma.

Zona do Crepúsculo

Com os mercados atualmente em uma "zona crepuscular" entre o relatório de emprego de sexta-feira e o de hoje CPI de março, o quadro em relação ao próximo movimento de taxa do Fed pode ficar um pouco mais claro, embora os dados econômicos da semana passada tenham apontado amplamente para alguma deterioração na economia dos EUA.

O relatório de emprego de sexta-feira redefiniu a narrativa dos dados ruins da semana passada, que fizeram com que os rendimentos dos títulos despencassem para 236 em março. empregos e a taxa de desemprego caiu para 3,5%, embora a taxa de participação na força de trabalho tenha subido para 62,6%.

Os números da semana passada parecem sugerir que as pessoas estão finalmente voltando ao trabalho, já que o custo de vida continua pesando nas finanças do consumidor. Os dados também sugerem que o número de pessoas que voltam ao trabalho continuará caindo, pois caiu para menos de 2021 milhões em fevereiro pela primeira vez desde maio de 10. Os dados salariais caíram de 4,6% para 4,2%.

A reação do mercado nos últimos dias foi o retorno dos rendimentos dos EUA de 2 anos acima de 4%, após cair para 3,65% em algum momento da semana passada.

O relatório de emprego de sexta-feira também teve uma revisão para cima, para 326. em fevereiro, com uma revisão em baixa para 477. de 504 mil em janeiro.

Em suma, apesar de algumas fraquezas observadas nos dados do ISM da semana passada, o mercado de trabalho dos EUA ainda parece resiliente, com poucos sinais de fraqueza no momento, o que lança dúvidas sobre a narrativa de que veremos cortes de juros no segundo semestre deste ano .

A julgar pela reação do mercado de títulos, os dados de sexta-feira também suportam a perspectiva de outro aumento de 25 pb nas taxas. à frente dos dados de CPI dos EUA de hoje para março, nos quais os preços principais devem subir para 5,6% de 5,5%. Isso é o que o Fed mais teme, especialmente no setor de serviços, que continua a crescer e provavelmente orientará as decisões de política daqui para frente.

Esses serão o foco do banco central, mesmo que os números principais de hoje devam melhorar - de 6% para 5,1%.

Dados PPI dos EUA

Os números do PPI de março de amanhã podem reforçar ainda mais a narrativa dovish se continuarem a cair acentuadamente, pois tendem a ser mais voltados para o futuro e atuam como um indicador importante para o CPI.

Embora os dados do CPI de hoje mantenham o calor sobre a probabilidade de uma pausa ou aumento adicional de 25 pb nas taxas no início de maio, as atas do Fed de hoje podem oferecer uma visão útil das discussões na reunião anterior do Fed, quando o sistema bancário dos EUA estava em turbulência significativa devido a o colapso do Vale do Silício e do Signature Bank.

Tem havido especulação em alguns setores de que Reserva Federal poderia considerar a redução das taxas. De muitas maneiras, qualquer ideia de corte de juros seria absurda e poderia piorar as coisas e assustar ainda mais o mercado.

No entanto, a confusão fez com que o Fed tivesse que ser muito mais cuidadoso em seus comunicados e, apesar da alta contínua de 25 pb nas taxas, houve uma mudança significativa no tom do comunicado. Remover a referência "mais aumentos serão apropriados" para "algum aperto adicional na política pode ser apropriado" foi uma mudança sensata, dando ao Fed espaço para adiar uma decisão na próxima reunião, se os dados permitirem, e indicando que o fim dos juros aumentos de taxas podem estar próximos.

As atas de hoje provavelmente também serão informativas sobre a seriedade com que a opção de manter as taxas foi discutida e se esse caminho pode ter enviado um sinal de que o Fed está mais preocupado com a situação atual do que os mercados gostariam.

Powell admitiu que adiar os aumentos das taxas foi considerado devido à crise bancária, mas o desafio para o Fed sempre será como apresentar essa mudança sem assustar ainda mais os mercados.

Powell disse que a perspectiva de um corte de juros neste ano não está na mesa, o que foi apresentado como uma opção em alguns círculos.

Uma análise superficial do último gráfico de pontos confirmou que as autoridades do Fed não estão considerando um corte de juros tão cedo, embora os mercados ainda estejam precificando teimosamente essa possibilidade.

Também temos a mais recente decisão de política monetária do Banco do Canadá, que espera manter as taxas inalteradas em 4,5% pelo segundo mês consecutivo, enquanto continua avaliando os efeitos de aumentos de taxas anteriores na economia canadense.

Até agora, vimos os números recentes do emprego se manterem bem, enquanto o IPC principal continua caindo.