O efeito Cantillon, ou a ciência de por que vale a pena possuir ações

O mundo não é justo. As pessoas com mais capital têm uma vida mais fácil e podem utilizar a sua vantagem para fortalecer ainda mais a sua posição sobre as pessoas menos abastadas. Uma pessoa mais rica pode dotar-se de uma melhor educação, criar estruturas que reduzam os impostos ou prolongar a sua vida graças ao acesso a melhores médicos e tratamentos privados. Não é, portanto, surpreendente que a riqueza esteja distribuída de forma desigual entre as pessoas. Você sabe o que é isso Efeito Cantillon? NÃO? Convidamos você a ler este artigo, no qual focaremos no impacto da política monetária na estratificação social. Você aprenderá sobre, entre outros:

1. Quem foi Richard Cantillon e por que ele tinha tantos inimigos;
2. Que contribuição essa pessoa deu para o desenvolvimento da economia?
3. Exemplos do efeito Cantillon na economia real.

A história de Cantillon - especulador, cobrador de dívidas, playboy

Ricardo Cantillon. Fonte: wikipedia.org

Ricardo Cantillon foi um famoso economista e financista que viveu na virada dos séculos XVII e XVIII. Ele nasceu na Irlanda no final do século XVII, seu pai era um proprietário de terras que possuía uma propriedade perto de Ballyheigue. No início do século 18, Richard mudou-se para a França, onde rapidamente obteve a cidadania francesa. Graças a isso, ele pôde aproveitar as enormes perspectivas oferecidas por um dos países mais poderosos do mundo. Sua carreira começou no final do reinado do Rei Sol. Na França, desenvolveu carreira no setor bancário e especializou-se em transferências de dinheiro entre Paris e Londres. Seu caminho cruzou-se com John Law, que promoveu o uso de dinheiro creditício.

Após as guerras lideradas por Luís XIV, a França se viu em péssimas condições financeiras. Isso resultou no regente Filipe II de Orleans oferecendo a John Law o cargo "Controladoria Geral das Finanças". Ele aproveitou a oportunidade com entusiasmo. Cantillon juntou-se ao projeto. Um elemento-chave “nova economia” era Empresa Mississipi, que deveria gerar enormes lucros para seus acionistas. Expansão de crédito impulsionada "papel moeda" fez com que as ações da Empresa crescessem rapidamente. Isto deveu-se às grandes esperanças dos investidores em obter lucros provenientes da exploração da América do Norte. As ações subiram muito rapidamente de 500 francos por ação para 10 francos. Nesse ponto, Cantillon começou a vender suas ações e a oferecer empréstimos com juros altos para investidores que buscavam ganhar dinheiro. “um investimento seguro e rentável”. É importante ressaltar que o empréstimo não foi garantido por ações, mas por outros bens pertencentes a investidores. Isso porque nosso herói esperava que as ações não valessem nada. Depois que as ações da Mississippi Company subiram para 15 francos, houve um declínio dramático no valor da empresa. O mercado baixista fez com que o valor das ações caísse 97%, o que levou muitas pessoas à falência.

Quando a bolha estava prestes a estourar, Cantillon trocou Paris por Amsterdã. Enquanto John Law fugia da multidão enfurecida de parisienses, Cantillon contava os lucros. Nos anos após o estouro da bolha, ele cobrou impiedosamente as dívidas que lhe eram devidas. Isso causou que ele fez muitos inimigos, o que pode ter influenciado seu futuro destino. Os lucros da especulação e seu papel como cobrador de dívidas fizeram com que Richard Cantillon comprasse mais residências e vivesse como um playboy. Ele também se cercou de um grupo de bajuladores e pessoas sombrias. Muitos financistas e aristocratas tinham uma opinião menos favorável do nosso herói. Apesar disso, sua riqueza lhe permitiu brilhar nos salões. A morte do famoso especulador está envolta em mistério. Em 1734, sua residência foi totalmente incendiada. Junto com a tragédia, surgiram muitas teorias sobre esse evento. Um deles diz que Cantillon foi assassinado pelos seus inimigos. Então o fogo deveria encobrir os crimes e apagar os vestígios. Outra teoria é que Richard fingiu deliberadamente sua morte para viver o resto de sua vida em paz, sem medo de ser morto por um de seus muitos adversários.

Porém, além da vida como especulador, aventureiro, cobrador de dívidas e playboy, Cantillon também foi um cientista. Ele apresentou seus pensamentos em sua famosa obra, que mencionaremos mais adiante no texto.

Considerações gerais sobre as leis do comércio – Cantillon revela suas cartas

O momento da aposentadoria e do recorte de cupons às vezes pode ser enfadonho. Não é, portanto, surpreendente que Cantillon tenha decidido prosseguir o trabalho científico. Uma pessoa desesperada agarra qualquer coisa. Sua grande autoconfiança fez com que ele colocasse no papel suas opiniões sobre economia, moeda e formação de preços. Por volta de 1730, a obra viu a luz do dia “Ensaio sobre a Natureza do Comércio em Geral” (ou seja, Considerações Gerais sobre as Leis do Comércio).

O próprio Richard Cantillon foi capaz de apresentar pensamentos com base em exemplos simples em seu trabalho. Uma delas é a descrição de um norte-americano que veio à Europa para vender peles de castor para fazer chapéus. No entanto, descobriu-se que existem equivalentes de lã disponíveis no mercado que também cumprem as suas funções. Se os clientes não estiverem interessados ​​em chapéus de castor, não importa quais custos o vendedor incorreu. Se a demanda por produtos "americanos" fosse alta devido às preferências de compra, os lucros poderiam muitas vezes exceder os custos incorridos na produção e transporte de produtos de pele de castor.

No livro acima mencionado, Cantillion partilha as suas ideias sobre o impacto do aumento da quantidade de moeda nos preços.  Em suas considerações, ele deu o exemplo do aumento da quantidade de dinheiro que sairá das minas ouro i prata no país. Segundo ele, inicialmente, os proprietários de minas, metalúrgicos e refinadores serão beneficiados com o aumento da oferta de minérios. Isto resultará num aumento do seu consumo, ou seja, de bens como, entre outros: carne, vinho ou lã. Um maior consumo aumentará os preços desses bens. Isto, por sua vez, reduzirá o poder de compra das pessoas comuns que não trabalham na indústria mineira e têm preços fixos. Os seus salários não aumentarão, mas os preços dos produtos que habitualmente compram sim. No entanto, os agricultores que conseguirem rendimentos mais elevados com a venda de produtos agrícolas serão beneficiados. O efeito Cantillon é uma situação em que os preços relativos entre determinados bens e serviços mudam como resultado de um aumento na oferta monetária.

O livro afirma:

“Um rio que flui e sobe não dobrará sua vazão quando sua água dobrar.”

Isto significa que os preços dos diferentes produtos não podem aumentar na mesma proporção. O dinheiro sempre vai primeiro para algum lugar, causando uma sequência de perturbações nos preços e o estabelecimento de um novo nível de equilíbrio. De acordo com a lógica acima mencionada, os maiores beneficiários são as pessoas, empresas e instituições que recebem primeiro os novos recursos. Então, o consumo dos beneficiários faz com que os preços de bens específicos aumentem (de acordo com as suas preferências). Isto também beneficia os produtores dos bens acima mencionados, cujos preços sobem mais rapidamente do que os seus custos. Isso contribui para melhorar a margem de vendas. Há também uma mudança nos preços relativos, ou seja, uma comparação da relação entre os preços de determinados bens. Se o preço do vinho aumentar mais rapidamente do que o da cerveja, então o vinho estará relativamente mais caro do que antes do aumento de preço. Portanto, um aumento da moeda na economia não resulta num aumento proporcional de todos os preços. Isso sempre acontece "transtorno", que altera mais apenas os preços selecionados.

O autor deste trabalho acreditava que se recursos adicionais fossem para os credores, haveria um aumento na oferta de créditos e empréstimos. Isto levará a um aumento do investimento e a uma redução das taxas de juro. Segundo Cantillon, as taxas de juros dos empréstimos dependem da relação mútua entre vendedores e compradores. Um aumento na oferta de empréstimos e créditos faz com que a taxa de juro caia, enquanto um aumento na procura de empréstimos contribui para um aumento na taxa de juro.

Richard também analisou o impacto das mudanças na oferta monetária no equilíbrio internacional. Segundo ele, no longo prazo o mercado sempre tende ao equilíbrio monetário, ou seja, sucumbe ao chamado o mecanismo de fluxo de metal. Ele tratou da questão acima mencionada antes de David Hume. O livro de Cantillon foi nomeado por W. S. Jevson "o primeiro tratado de economia". FA Hayek também expressou opiniões favoráveis ​​sobre o herói de hoje.

Efeito Cantillon – exemplos

Política desde o abandono do padrão ouro Reserva Federal favorece proprietários de capital, imóveis e investidores. Os perdedores são os assalariados. Com efeito a diferença entre os 10% mais ricos e a metade mais pobre da sociedade está em alguns dos níveis mais elevados. Nos EUA, existem bancos comerciais e de investimento líderes e outras empresas importantes de Wall Street “distribuidores” dinheiro novo na economia. Oferecem o capital recebido do banco central a outras entidades, seja através de empréstimos e créditos ou através de investimentos no mercado de capitais.

A política de estímulo à procura no mercado imobiliário produz o efeito Cantillon

De acordo com a teoria de Cantillon, os beneficiários da política monetária são as pessoas e instituições que estão mais próximas dos fundos que vão para a economia. Por exemplo: se o governo introduz empréstimos preferenciais para a compra de apartamentos (como sabemos isto?), os beneficiários de tal política são proprietários de apartamentos e terrenos para construção, agentes imobiliários, nadadores e promotores imobiliários. A parte mais pobre da sociedade perde, pois poderá comprar um apartamento menor do que antes de tal política (se não se qualificar para tal programa). A razão será que o aumento da procura aumentará os preços dos imóveis. É de esperar que esta situação provoque também um aumento dos preços dos produtos de luxo, porque Os empresários utilizarão mais rendimentos das suas empresas para enfatizar o seu estatuto. Isto aumentará, portanto, o rendimento dos produtores de bolsas, automóveis, jóias e relógios caros.

O efeito Cantillon através do aumento dos preços dos ativos financeiros

No século XXI, os bancos centrais utilizaram uma política fiscal frouxa. Isto envolveu a redução das taxas de juro para níveis muito baixos e a introdução do chamado QE, ou seja, flexibilização quantitativa. A entrada de novos fundos no mercado de capitais através de instituições financeiras pode resultar num aumento dos preços das acções e das obrigações. Isto significará que os beneficiários do aumento da QE serão principalmente investidores e proprietários de empresas. Quando a oferta monetária vai directamente para o mercado de capitais, em vez de para a economia real, os “Kowalskis” podem não sentir a entrada de mais fundos na economia. O efeito de uma tal política será o aumento do fosso de riqueza entre aqueles que têm e aqueles que não têm activos financeiros. Isto ficou claramente visível durante o uso de embalagens “covid” nos EUA. Depois, a ajuda aos empreendedores resultou num aumento nas vendas de empresas que oferecem produtos premium e de luxo. Os proprietários de startups também se beneficiaram e puderam vender ações de suas empresas por enormes quantias de dinheiro. Os accionistas também foram beneficiários, uma vez que o capital fluiu amplamente para o mercado de títulos de capital. Foi semelhante depois que a bolha estourou em 2008. O aumento da oferta monetária resultou num aumento no valor das ações e dos imóveis, que cresceram muito mais rápido do que os lucros. Como resultado, os ricos nos Estados Unidos começaram a enriquecer mais rapidamente, enquanto a classe média começou a diminuir.

soma

O efeito Cantillon descreve um fenômeno econômico no qual a oferta monetária afeta a economia de forma desigual. Aqueles que recebem os novos fundos primeiro beneficiam mais da mudança na oferta. Devido ao fato de a economia se adaptar lentamente ao novo equilíbrio, há uma mudança na estrutura de preços e na alocação de recursos na economia. Quem vai conseguir primeiro “novas medidas”, ele poderá investir ou consumir a preços mais baixos antes que a oferta monetária afete a inflação. O efeito Cantillon pode levar a um aumento da desigualdade de riqueza porque a política monetária frouxa beneficia principalmente os detentores de activos financeiros, imobiliário e empresas. As classes baixa e média perdem relativamente com essas políticas. Vale a pena mencionar, no entanto, que as tentativas de redistribuição utilizando o comunismo ou o sistema socialista à la República Popular Polaca terminaram em fracasso. Em alguns casos, ao empobrecimento da sociedade e ao atraso tecnológico, juntaram-se crimes contra a humanidade (por exemplo, a URSS ou o Camboja Khmer Vermelho).