Covid e inflação são os principais tópicos nos mercados de commodities

O setor de commodities registrou queda pela quinta semana consecutiva; a valorização dinâmica do dólar continua a aumentar o custo da maioria das principais commodities denominadas em moedas locais. O dólar valorizou-se em particular em relação ao euro, que caiu para seu nível mais baixo em 16 meses devido ao risco crescente de novos bloqueios em toda a Europa, dolorosamente altos - e, portanto, prejudiciais ao crescimento econômico - os preços do gás e da eletricidade, bem como o agravamento dos problemas em fronteiras orientais da UE.

Sobre o autor

Ole Hansen, chefe do departamento de estratégia de mercado de commodities, Saxo Bank. Dentrou em um grupo Saxo Bank em 2008. Concentra-se em fornecer estratégias e análises dos mercados globais de commodities identificados por fundações, sentimentos do mercado e desenvolvimento técnico. Hansen é o autor da atualização semanal da situação no mercado de mercadorias e também fornece aos clientes opiniões sobre o comércio de mercadorias sob a marca #SaxoStrats. Ele colabora regularmente com televisão e mídia impressa, incluindo CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Além disso, o mercado tem lutado com o crescimento econômico ameaçador, aumento da inflação, bem como preocupações com o clima e novas interrupções no sistema de abastecimento global devido à escassez de mão de obra e congestionamento portuário. Ao mesmo tempo, os investidores tiveram que considerar a perspectiva de um forte aumento na demanda por muitas matérias-primas importantes como parte da transição verde, em particular para metais industriais, no contexto do risco de uma desaceleração econômica na China, o mundo maior consumidor de matéria-prima.

Como resultado desses desenvolvimentos, a semana passada foi misturada com custos mais baixos de petróleo, combustíveis e metais industriais, enquanto o setor agrícola foi contra a maré e o Índice Agrícola Bloomberg atingiu sua maior alta de cinco anos. No mercado de metais preciosos, a situação foi mista, com o ouro conseguindo manter os ganhos recentes em resposta à forte alta da inflação nos Estados Unidos.

O melhor desempenho para commodities foi registrado mais uma vez na Europa, onde o contrato de gás TTF de referência holandês aumentou depois que os reguladores alemães suspenderam o processo de certificação do polêmico gasoduto Nord Stream 2. A Rússia levantou preocupações de que a Europa possa ter dificuldades para fornecer os suprimentos de que precisa para resistir aos próximos meses de inverno. Como resultado, os preços da eletricidade também aumentaram e os custos do carbono atingiram recordes com a perspectiva de aumentar a demanda por mais carvão emissor para substituir uma possível escassez no fornecimento de gás.

Produtos agrícolas

O custo do nosso café da manhã e comida em geral continua a aumentar, e após vários meses de uma tendência lateral, o índice agrícola Bloomberg, seguindo uma cesta de futuros de alimentos importantes, atingiu um novo recorde de cinco anos. De acordo com a FAO, o custo da cesta global dos principais itens alimentares aumentou mais de 31% no ano passado, e a perspectiva para a inflação dos preços dos alimentos como um tópico importante em 2022 não mudou após a recente alta do café. soja, trigo e açúcar em particular. A FAO publicará seu índice para 2 de novembro de dezembro.

Esses fortes aumentos se devem a vários motivos, mas o elemento comum é um ano difícil em termos de condições climáticas e a perspectiva de descontinuidade da produção na próxima safra devido ao fenômeno La Ninã, um aumento popandêmico da demanda levando a interrupções generalizadas na oferta cadeias e escassez de mão-de-obra e, recentemente, também o aumento dos custos de produção como resultado do aumento dos preços dos fertilizantes e dos custos crescentes de combustíveis como o diesel.

Petróleo bruto

Roupa caiu pela quarta semana consecutiva, alimentado pelo risco de os EUA liberarem reservas estratégicas e a nova onda de infecções de Covid que se espalhou pela Europa, forçando vários países a recuarem na abertura da economia, o que poderia novamente comprometer o crescimento econômico e a mobilidade , e isso, por sua vez, reduzirá ainda mais o consumo de combustível em uma situação em que os consumidores já reclamam dos preços mais altos nos postos de gasolina há anos.

Além disso, os relatórios mensais mais recentes AIA, e recentemente também IEA, no mercado de petróleo apontam para um risco menor de aumentos de preços, já que o aumento moderado na demanda devido à próxima onda de Covid e atividade industrial mais fraca, em parte devido aos preços mais altos do petróleo e gás, juntamente com o aumento constante da oferta, apoiarão um mercado sustentável no início de 2022.

O petróleo do tipo Brent apresentou tendência de queda de 4% semanalmente, quase compensando os ganhos de outubro, impulsionados pela perspectiva de aumento da demanda de reposição de petróleo, principalmente para produtos como diesel, óleo para aquecimento e propano. Depois que o preço caiu abaixo de $ 80 por barril, o risco de novas perdas aumentou em direção ao suporte da linha de tendência, atualmente em $ 73.

O risco repetidamente mencionado de $ 100 por barril desapareceu, substituído por uma perspectiva mais equilibrada que requer a eliminação de posições longas especulativas para preparar o mercado para a próxima alta. Mantemos uma visão positiva de longo prazo do mercado de petróleo, uma vez que enfrenta longos anos de potencial subinvestimento - os principais participantes estão perdendo o apetite por grandes empreendimentos, em parte devido às perspectivas de longo prazo incertas para a demanda, mas também, cada vez mais, devido ao crédito restrições impostas a bancos e investidores em relação às questões ESG (questões ambientais, sociais e de governança corporativa) e a ênfase na transição verde.

Metais preciosos

ouro mantido durante a semana passada em uma faixa relativamente estreita entre US $ 1 e US $ 850, aguardando um novo impulso após o último rompimento técnico. A impressionante alta que ocorreu apesar da desvantagem do fortalecimento do dólar começou a dar sinais de desaceleração, e outros metais, como prata e platina, tiveram dificuldades. O risco renovado de bloqueios relacionados à Covid na Europa ajudou o zloty a encontrar novos compradores, e os rendimentos de títulos mais baixos devido a preocupações com o crescimento econômico contribuíram para compensar a valorização da moeda americana mencionada acima. As últimas leituras de inflação em alta, em particular de 1% nos Estados Unidos, provavelmente continuarão a fornecer suporte para o zloty na defesa contra um dólar mais forte.

Além disso, a reação dos investidores por meio do mercado de fundos negociados em bolsa será de importância crucial. Ao longo do ano passado, os gestores de fundos reduziram gradualmente sua exposição ao ouro, à medida que a queda da volatilidade das ações e o aumento dos preços das ações reduzem a necessidade de diversificação. Até agora, apesar da alta recente nos preços, a demanda ainda não se recuperou.

No curto prazo, o ouro precisará de um impulso para crescer. Se não houver tal impulso, existe o risco de que possa haver um retorno para baixo e uma abordagem para a área-chave de $ 1-830, embora o ouro provavelmente encontre apoio nesta área.

cobre está nessa faixa desde março, e a falta de ímpeto e os fundamentos conflitantes reduziram o interesse dos investidores a ponto de as posições abertas em futuros de cobre negociados em Londres caírem para o mínimo de nove anos. No entanto, esse declínio foi rapidamente compensado, pois ainda havia um forte suporte à frente de US $ 4 / lb para o cobre HG e US $ 9 / t para o cobre LME.

O primeiro turno das eleições presidenciais no Chile ocorreu em 21 de novembro e, dada a alta participação do Chile e do vizinho Peru na produção global, seu curso futuro será monitorado de perto, dadas as especulações recentes de que o candidato de esquerda aumentará os impostos sobre a mineração empresas para promover o hidrogênio verde e reduzir as desigualdades sociais.