Quinta-feira negra e a Grande Depressão em 1929-1933

É uma das crises econômicas mais famosas da história da humanidade. Grande Depressão foi a maior crise econômica do século XX. Nos anos 1929-1933, houve um colapso do comércio internacional, inúmeras falências de bancos e empresas e um aumento significativo do desemprego. Em muitos países, a crise desencadeou um aumento do sentimento populista. NO Alemanha foi um dos fatores da crescente popularidade dos nazistas e comunistas. A crise também mudou para sempre o papel do Estado nas crises. Em frente de A grande Depressão Os governos na maioria das vezes agiam como observadores passivos que tentavam manter o equilíbrio orçamentário. Após a crise de 1929, os governos começaram a responder ativamente à contração da economia. Começaram a surgir programas de ajuda e financiamento de obras públicas. O artigo apresentará as causas, o curso e as consequências da Grande Depressão. Nós convidamos você a ler.

Situação econômica antes da crise

Os primeiros sintomas de problemas econômicos já eram visíveis em 1928. Problemas com estoque não vendido começaram a se acumular. Congelou o capital de giro, o que gerou problemas de liquidez para as empresas. Quanto pior era a situação financeira das empresas, mais difícil era a situação dos bancos. Adicionalmente, foram perceptíveis as condições económicas mais fracas no mercado da construção, o que indicou um pior estado das famílias e empresas. A retração no mercado de construção causou uma queda na demanda por materiais de construção e trabalhadores da construção.

Na década de XNUMX, o capital americano investiu pesadamente no mercado europeu. Dizia respeito tanto a investimentos econômicos (financiamento de fábricas, reconstrução após os danos de guerra) quanto à dívida de empresas e países. Os Estados Unidos, por meio de empréstimos e investimentos, financiaram, entre outros, as repatriações de guerra que pesavam sobre a Alemanha derrotada. Era peculiar "Triângulo de fluxo de ouro". Os empréstimos foram usados ​​pelos alemães para pagar suas contribuições de guerra. Por sua vez, a Grã-Bretanha e a França, graças às indenizações de guerra recebidas, conseguiram saldar os empréstimos contraídos nos Estados Unidos para financiar o esforço de guerra. Em 1928, o capital americano começou a sair dos mercados europeus e foi investido em Wall Street, o que proporcionou taxas de retorno muito altas.. A desaceleração econômica, combinada com o aperto da política monetária pelo Federal Reserve, contribuíram para a desaceleração econômica.

A situação na bolsa de valores em 1929-1932

O período após a Primeira Guerra Mundial foi freqüentemente referido como os "loucos anos vinte". Houve um grande boom nas bolsas de valores. Os mercados mudaram para foxtrot, swing, jazz e Charleston. 

Grã-Bretanha, 20. Fonte: historic-uk.com

Era muito popular usar alavancagem financeira pelos investidores. Como regra de $ 1 de capital, as corretoras forneciam $ 9 de crédito. A demanda alimentada por crédito barato estava empurrando os preços para cima. Ao mesmo tempo, o fim da guerra na Europa permitiu aos Estados Unidos aumentar as exportações para economias em recuperação. No entanto, os primeiros sintomas da desaceleração eram visíveis no final dos anos vinte. 

O primeiro teasers foi o desempenho mais fraco da bolsa de valores americana em março e maio de 1929. No entanto, o mercado rapidamente se esqueceu dos sinais da economia real. Entre junho e setembro de 1929 Índice DJIA aumentou mais de 20%. Em 3 de setembro, foi estabelecido um pico de 381,17 pontos. Alguns participantes do mercado temiam que o otimismo entre os investidores fosse muito alto. Os exemplos incluem as palavras do investidor, empresário e economista Roger Babson. Em 5 de setembro de 1929, disse ele, "mais cedo ou mais tarde o crash virá e pode ser terrível".

A Grande Depressão começou na chamada quinta-feira negra na bolsa de valores americana. Em 24 de outubro de 1929, o Dow Jones Industrial Average caiu 11% em uma sessão. As instituições financeiras começaram a organizar assistência de liquidez para estabilizar os preços das ações. O segundo pânico veio na segunda-feira, 28 de outubro. Muitos investidores foram convidados a complementar seus depósitos (os chamados chamada de margem) Devido à falta de recursos adicionais, os investidores começaram a reduzir suas posições, o que desencadeou uma forte liquidação. O dia 28 de outubro encerrou com queda de 12,8%. Os declínios continuaram no dia seguinte. O dia 29 de outubro foi muito emocionante. Os investidores geraram um volume superior a 16 milhões de ações. O Dow Jones Industrial Average caiu mais de 11,7%. O DJIA encerrou o dia com 230,07 pontos. Essas quedas fortes em menos de uma semana causaram uma reação de "carteiras grossas". William C. Durant e membros da família Rockefeller começaram a recompra de ações. As ações foram anunciadas ao público para acalmar o ânimo do mercado.

Fonte: fineartamerica.com

Em dia de recuperação em 30 de outubro, o Dow Jones encerrou o dia com alta de 12,3%, fechando a sessão em 258,47 pontos. No entanto, os aumentos do mercado foram temporários. A próxima onda de queda durou até 13 de novembro e levou a queda do índice abaixo de 200 pontos. No entanto, apesar da piora da situação econômica, o mercado de ações continuou sua trajetória. Em abril de 1930, o índice voltou aos níveis anteriores ao pânico. Em 17 de abril de 1930, o DJIA atingiu o patamar de 294,07 pontos. No entanto, com a continuação das crises bancárias, problemas com a liquidez das empresas e investidores, o clima na bolsa de valores começou a se deteriorar. O mercado baixista durou de abril de 1930 a junho de 1932. No auge da baixa do mercado, o Dow Jones Industrial Average caiu para 41,22 pontos.

Produção industrial

Os estoques de produtos não vendidos e as dificuldades de obtenção de financiamento resultaram na redução da produção das empresas industriais. Ao mesmo tempo, o desejo de se livrar dos estoques excedentes pressionava a redução de preços. As empresas que limitavam suas atividades limitaram o emprego e os contatos com fornecedores. Os bancos também tiveram problemas, pois foram mais cautelosos na concessão de novos empréstimos, o que criou problemas com a rolagem da dívida pelas empresas. Uma espiral descendente na produção começou, juntamente com um número crescente de falências. Foi muito visível na indústria automobilística. Em 1929, 5,3 milhões de carros foram produzidos nos Estados Unidos. Em 1932, a produção era de apenas 1,3 milhão. O nível de produção de 1929 não foi alcançado pela indústria automobilística americana até 1949. As taxas gerais de produção industrial eram tão fracas nos Estados Unidos quanto em outros países incluídos no sistema capitalista de troca de mercadorias. Se assumirmos que o valor da produção mundial era 100 em 1928, então em 1932 a produção industrial era 67. Nos Estados Unidos e na Polônia, o declínio da produção entre 1928 e 1932 foi de 54%, na Tchecoslováquia 60% e na Alemanha 43%.

Desemprego

A limitação do emprego por parte das empresas industriais teve um impacto nas condições do mercado de trabalho. Havia uma oferta excessiva de trabalhadores que não conseguiam encontrar um emprego estável. Tanto os trabalhadores não qualificados quanto os "colarinhos brancos" (trabalhadores de colarinho branco) tiveram problemas. A perda de empregos empobreceu famílias, radicalizou o humor público e aumentou o número de greves. A escala de desemprego foi enorme e durou muito mais tempo do que durante as crises anteriores. Na Alemanha, em 1932, o desemprego era de 43%, enquanto nos Estados Unidos em 1933 havia 27% dos desempregados. Isso significava que vários milhões de trabalhadores estavam constantemente desempregados nos EUA. Naquela época, a "rede social" era muito fraca. Como resultado, os desempregados só podiam contar com pequenos benefícios, instituições de caridade ou famílias. Como havia uma oferta excessiva de trabalhadores, os empregadores podiam ditar os preços do trabalho. Isso levou a uma queda significativa nos salários. Nominal e real.

Fila para café e donuts grátis para os desempregados. Fonte: wikipedia.org

A trágica situação do mercado de trabalho resultou na perda de fé na eficácia das receitas da "escola clássica de economia", que acreditava que o mercado encontraria um novo ponto de equilíbrio e voltaria à trajetória do crescimento. Uma nova escola de economia, mais tarde chamada de keynesianismo, começou a surgir. A figura principal desse movimento foi M. Keynes.

Tesoura de preços e a crise agrícola

Houve deflação de preços no mercado. No entanto, os preços dos produtos individuais caíram com força diferente. Como resultado da concentração das empresas, os produtos industriais foram caindo muito mais lentamente do que no caso dos preços dos produtos alimentícios. Os monopólios que poderiam ditar preços mais altos estavam em melhor posição porque não precisavam ter medo de uma forte concorrência.

Esse ambiente de mercado contribuiu para a crise na agricultura. Na década de 60, muitos agricultores usaram empréstimos para investimento para modernizar suas famílias. O reembolso deveria ser garantido por rendimentos mais elevados. No entanto, como resultado da queda dos preços agrícolas (mais de 1929% entre 1933 e XNUMX), muitos agricultores enfrentaram problemas de liquidez. Muitas fazendas foram adquiridas por bancos e outros credores. O aperto de preços também empobreceu os agricultores dos Estados Unidos e de outros países atingidos pela Grande Depressão.

A Grande Depressão e o Padrão Ouro

À medida que as teorias que defendiam a política monetária ativa cresciam em popularidade, houve uma revolução no sistema monetário. Muitos países começaram a abandonar o sistema baseado no ouro em favor de soluções mais flexíveis. Para entender a importância desse evento, é preciso voltar aos anos anteriores à Primeira Guerra Mundial.

Embora o ouro tenha estado no mapa do sistema monetário europeu durante séculos, ele não era um padrão-ouro. A prata era uma fonte igualmente importante de cunhagem de moedas. O início da formação do padrão ouro mundial ocorreu no final da primeira metade do século XIX.. Em 1844, a Grã-Bretanha aprovou o "Banking Act" que obrigava o Banco da Inglaterra a trocar suas notas "sob demanda" por ouro. Algumas pessoas procuram as origens do padrão-ouro em 1821, quando a cunhagem da moeda soberana começou na Grã-Bretanha.

Uma moeda de ouro no valor de 5 rublos. Fonte: coinshome.net

Devido ao fato de que no século XIX Londres era o centro financeiro do mundo, o padrão ouro foi adotado em cada vez mais áreas. Outros países começaram a mudar de prata ou bimetalismo. O rápido enfraquecimento do valor da prata ajudou na segunda metade do século 1854, o que forçou reformas monetárias em muitos países, onde se decidiu pela introdução do padrão ouro. Foi o que aconteceu, entre outros, no Canadá (1873), Alemanha (1873), Itália (1873) e França (1896). O Império Russo também aderiu ao padrão ouro (XNUMX). O padrão ouro facilitou o comércio internacional e desempenhou uma função estabilizadora (saídas e entradas de ouro). Também exigia uma sólida política orçamentária e monetária.

O padrão ouro foi interrompido pela Primeira Guerra Mundial. O esforço de guerra forçou os estados a aumentar os gastos orçamentários, o que tornou impossível manter a conversibilidade do papel-moeda em ouro. O número de dinheiro em circulação aumentou, o que foi uma das causas da inflação. Após a guerra, alguns países voltaram ao padrão ouro. Foi o caso da Alemanha (1924) e da Grã-Bretanha (1925). Neste último caso, decidiu-se retornar ao ritmo anterior à guerra, o que era impossível de atingir. As moedas baseadas no ouro também introduziram novos países no mapa da Europa. Um exemplo é a Polônia, que aderiu ao sistema após as reformas de Władysław Grabski.

Fonte: wcn.pl

O período dos anos 20 foi a estabilização do ambiente macroeconômico e a lenta reconstrução da Europa após a devastação da guerra. Nessas condições, o padrão ouro (exceto em alguns países) cumpriu sua função. No entanto, a crise econômica obrigou os estados a se tornarem mais ativos na política fiscal. Alguns países denominaram suas moedas muito rapidamente para sair da crise mais rapidamente. Esse foi o caso da Grã-Bretanha (1931) e dos Estados Unidos (1933). No entanto, alguns países permaneceram fiéis às teorias da "moeda forte", agrupando-se nos chamados "Bloco de Ouro". Esses países emergiram da crise muito mais lentamente do que os países que abandonaram o padrão-ouro. O Bloco Ouro incluiu países como França, Bélgica, Suíça, Luxemburgo, Itália e Polônia. É importante notar que apenas a Polônia era um país devedor. Como resultado, a política deflacionária aplicada pelo governo polonês resultou em uma recuperação ainda mais longa da crise. O Bloco de Ouro realmente deixou de existir em 1936 com a desvalorização do franco francês.

Crise de comércio exterior

A Grande Depressão também teve um impacto negativo no comércio internacional. Na década de XNUMX, ocorreram guerras alfandegárias locais (por exemplo, guerras alfandegárias polonês-alemãs). Foi um fenômeno marginal. Prevaleceu uma circulação bastante livre de bens e capitais. Porém, com a crise, para proteger a própria indústria, os governos tentaram aumentar as tarifas e estimular o uso de dumping de preços nos produtos exportados (vendas abaixo dos custos de produção). O dumping resultou em taxas mais elevadas, o que, por sua vez, na maioria das vezes resultou na imposição de taxas retaliatórias. O momento mais importante das guerras tarifárias foi o anúncio Lei Tarifária Smoot-Hawley. Este documento aumentou o nível das taxas sobre mais de 20 mercadorias importadas para os Estados Unidos. A lei entrou em vigor em 000. O resultado foi uma redução drástica no comércio. Entre 1930 e 1929, o comércio diminuiu 1933% em relação ao nível de 64. A restrição comercial prolongou a crise, já que a maioria dos países começou a introduzir mecanismos para "proteger" o mercado interno. As tarifas foram aumentadas e os limites de importação foram introduzidos. Muitos economistas acreditam que o Smoot-Hawley Tariff Act agravou a Grande Depressão. A popularidade da liberdade de comércio diminuiu. Chegou a hora do protecionismo.

Problemas de bancos

Quando a economia encolhe, o desemprego aumenta e as empresas enfrentam problemas de liquidez, aumenta o risco de uma crise bancária. Foi o que aconteceu na época da Grande Depressão. Muitos empréstimos a empresas e famílias não foram pagos a tempo. Como resultado, os bancos tiveram problemas em reembolsar seus passivos para com seus clientes (pagamento de depósitos) e credores (por exemplo, para compradores de títulos). Verificou-se uma situação de deterioração da qualidade dos ativos (baixas de crédito) mas o passivo manteve-se inalterado. Isso ameaçou a liquidez dos bancos. As autoridades estaduais, que aprovaram leis sobre uma moratória obrigatória para o pagamento de dívidas, também não ajudaram. Leilões de oficiais de justiça foram proibidos em bailes como Wisconsin, Minnesota e Dakota do Sul.

Os bancos que operavam com alta alavancagem financeira estavam em condições particularmente ruins. Os problemas dos bancos aumentaram o nervosismo dos clientes que, querendo proteger suas economias de perdas (não havia garantias de depósitos do governo), retiravam dinheiro de "bancos com problemas". Isso, por sua vez, tornou muitos deles insolventes da noite para o dia. Isso gerou pânico de outras pessoas que "infectaram" outros bancos com pânico. Fenômeno correr no banco significa que o banco deve satisfazer os pagamentos de muitos clientes de uma vez. Os bancos tinham poucos estoques de caixa para atender às necessidades dos clientes no dia-a-dia, já que a maioria investia no mercado de capitais ou concedia empréstimos a empresas e pessoas físicas. Se o banco não liquidasse os ativos rapidamente, não poderia sacar fundos para os clientes. Metade dos bancos dos Estados Unidos entrou em colapso. Por exemplo, nos anos de 1932 a 1933, mais de 5400 bancos comerciais faliram. Isso levou a uma maior concentração do setor bancário. 

Pânico no American Union Bank em Nova York (30.06.1931 de junho de XNUMX). Fonte: federalreservehistory.org

Os problemas do setor bancário encorajaram os governos estaduais a buscar "feriados bancários". Durante as férias, os bancos não tinham obrigação de conduzir negócios. Como resultado, eles não precisaram sacar dinheiro, o que reduziria o risco de espalhar a corrida para os bancos. Um desses estados foi Nevada (outubro de 1932) e Louisiana (fevereiro de 1933). O presidente Roosevelt introduziu feriados bancários nacionais entre 6 e 13 de março de 1933.

Por sua vez, a crise bancária na Grã-Bretanha, Áustria e Alemanha estourou em 1931. Um dos maiores fracassos dessa crise foi a falência da austríaca Osterreichische Credit Anstalt. Para neutralizar a crise bancária na Europa, foi anunciada uma moratória sobre o pagamento das contribuições de guerra alemãs. O memorando foi assinado no segundo semestre de 1931, apesar das objeções da França.

A Grande Depressão e a política econômica dos EUA

Presidente Herbert Hoover. Fonte: Wikipedia.org

Ao contrário da crença popular, não foi Franklin Delano Roosevelt quem começou a combater a crise com o aumento dos gastos do governo. As primeiras tentativas de intervenção foram introduzidas pela administração do presidente anterior - Hoover. Naquela época, foram lançados vários projetos de infraestrutura, sendo o exemplo mais famoso a Barragem Hoover, construída entre 1931 e 1935. Também vale a pena mencionar que, logo após a eclosão da crise, o presidente incentivou as empresas a abster-se de reduzir os salários. Ele acreditava que a crise de 1929 seria de natureza semelhante à de 1920-1921.

Em 1930, ele persuadiu o Congresso a gastar US $ 100 milhões na continuidade do programa Federal Farm Board. Ele também apoiou o aumento dos impostos sobre os produtos agrícolas para que, com a alta dos preços, os agricultores pudessem saldar suas dívidas.. Hoover, no entanto, se opôs a abandonar o padrão ouro. Para financiar os gastos do governo, os impostos foram aumentados para os mais ricos durante a administração Hoover e as empresas foram tributadas mais pesadamente. O imposto para os melhores assalariados aumentou para 63% (no início do mandato do presidente era de 25%), enquanto o imposto sobre as sociedades para 13,75% (de 12%). Oponentes Hoover acreditava que a ajuda preparada pelo governo americano era insuficiente. Os oponentes apontaram, entre outras coisas, a passividade para com a situação dos moradores de rua. os abrigos improvisados ​​que eles construíram eram chamados de Hooverville.

FD Roosevelt. Fonte: Wikipedia.org

Devido ao descontentamento público, Hoover perdeu a eleição de 1932. Foi ganho pelo governador de Nova York - Franklin Delano Roosevelt. Foi o início do domínio dos democratas que "tiveram" o presidente até 1953 e o controle do Congresso até 1947. Os democratas começaram a preparar um novo programa econômico - New Deal.

O New Deal foi um programa de intervenção estatal projetado para tirar os Estados Unidos da crise. Um grupo de conselheiros conhecido como "Brain Trust" lançou uma série de projetos para reduzir a pobreza, o desemprego e aumentar o setor agrícola. Muitas agências governamentais foram estabelecidas. Os mais conhecidos são FSA (Farm Security Administration), SSA (Social Security Administration) ou CCC (Civilian Conservation Corps). 

Sob o New Deal, um extenso programa de obras públicas foi executado, empregando mais de 8 milhões de trabalhadores. Extensos projetos de infraestrutura melhoraram a qualidade das estradas, desenvolveram a rede aeroportuária e desenvolveram a rede de hospitais e instituições de ensino. Entre 1933 e 1935, a agência PWA (Administração de Obras Públicas) implementou mais de 34 projetos no valor de 000 bilhões de dólares. 

New Deal é também a introdução de novos regulamentos. Em 1933, foi aprovado o Securities Act, que exigia que as empresas de capital aberto publicassem relatórios financeiros a serem verificados por auditores independentes. Um ano depois, a SEC (Securities and Exchange Commission), cuja função era fiscalizar o mercado de capitais. 

Outro pilar do New Deal foi também a reforma monetária, que levou à desvalorização do dólar norte-americano. Com a introdução do Gold Reserve Act em 1934, o valor de face do ouro foi aumentado de $ 35 para $ 20,67. Isso ajudaria a quebrar a espiral deflacionária. 

Intervencionismo econômico na Polônia

Eugeniusz Kwiatkowski. Fonte: wikipedia.org

Após a morte do marechal Józef Piłsudski, os defensores da intervenção estatal começaram a ganhar voz. O alto desemprego, a escassez de capital interno e a pobreza continuaram a ser um problema para a Polônia. Apenas o estado tinha potencial suficiente para criar um amplo projeto de desenvolvimento da indústria polonesa. No entanto, a antiga administração era conservadora e relutante em "notícias econômicas". Por volta de 1935, o partido intervencionista, cujo rosto era Eugeniusz Kwiatkowski, começou a ganhar destaque. 

O "Plano de Quatro Anos" foi anunciado e duraria de julho de 1936 a junho de 1940. Um dos projetos carro-chefe foi o Distrito Industrial Central. Como parte da COP, vários investimentos foram realizados, como Zakłady Lotnicze em Mielec, Huta Stalowa Wola, Lublin Truck Factory, Starachowice e a fábrica de armas de Radom. A implementação de todo o plano da COP foi interrompida pela eclosão da Segunda Guerra Mundial.

A Grande Depressão e seus efeitos

A Grande Depressão afetou muitos níveis. Primeiro, ele minou a fé na "mão invisível do mercado". Começaram a se ouvir vozes de que o estado deveria deixar de ser “vigia noturno” e ser mais atuante na economia. O intervencionismo econômico começou a ganhar voz, triunfando até o final da década de XNUMX. Ao mesmo tempo, o padrão-ouro começou a ser abandonado, permitindo uma suspensão "temporária" da troca de moedas por ouro. 

Outro efeito foi o aumento do sentimento nacionalista na Europa, que afetou os resultados das eleições na Alemanha e a ascensão do NSDAP ao poder. O segundo grupo forte que se destacou foram os comunistas, porque o desemprego e a queda dos salários reais radicalizaram o ânimo dos trabalhadores.