Os minutos podem ajudar o dólar?

O dólar é atualmente uma das moedas mais fracas do mercado. Isto está relacionado com o bom sentimento do mercado, que leva à procura de taxas de rentabilidade mais elevadas, e adicionalmente à certeza de que a Fed não aumentará as taxas de juro nem este ano nem neste ciclo. Por outro lado, o Fed pode ter uma opinião diferente e saberemos disso hoje durante a publicação da ata da reunião anterior sobre o nível das taxas de juros.

Cortes de taxas podem ocorrer mais cedo

EUR/USD está se aproximando de 1,10 e é o maior desde agosto deste ano. Olhando para o gráfico deste ano e também para o longo prazo, Ainda há muito espaço para o crescimento potencial do vapor. Contudo, o crescimento do par exige maior fraqueza do dólar e, de preferência, fortalecimento da moeda europeia. No caso da zona euro, a situação económica não é das melhores, mas ao mesmo tempo parece que os piores tempos já ficaram para trás. Olhando para o dólar, outras perspectivas dependerão da situação geopolítica global e da situação monetária nos Estados Unidos. Alimentado aumentou as taxas de juro pela última vez em Julho, mas ainda tenta mostrar uma posição bastante agressiva. Talvez esta atitude seja novamente demonstrada hoje durante a publicação da ata da reunião de novembro. Por outro lado, olhando para a história, os cortes nas taxas de juro poderão ocorrer mais cedo do que o actualmente esperado.

O mercado estima as chances do primeiro corte aproximadamente em meados do ano, embora após as últimas leituras de inflação tenha começado a estimar aprox. 30% de chance para o primeiro desconto em março. Curiosamente, voltando ao ciclo de aperto anterior, vemos que a primeira redução nas taxas de juro ocorreu aproximadamente 6-7 meses após o último aumento. Isto daria a oportunidade de que o primeiro corte pudesse realmente ocorrer em Março, mas para isso teríamos que notar uma mudança clara na comunicação do Fed. Neste momento, a Fed mantém-se neutra, embora ao mesmo tempo não queira indicar claramente que não irá aumentar as taxas de juro.

KPO e dados macro promissores

Um dólar fraco e a queda dos rendimentos nos EUA favorecem o zloty polaco. Casal USD/PLN caiu abaixo de PLN 4 e testou os mínimos locais de julho deste ano. Por sua vez, o EUR/PLN caiu abaixo de PLN 4,35 e é o mais baixo desde março de 2020. Se os rumores sobre KPO se for verdade, o zloty ainda terá espaço para se fortalecer ainda mais. Entretanto, os dados da Polónia parecem muito encorajadores. Os salários para Outubro estão a crescer ligeiramente mais, 12,8% y/y, mas é preciso lembrar que, devido à base, os aumentos provavelmente diminuirão nos meses seguintes. Além disso, a produção industrial recupera para 1,6% y/y, e a inflação no produtor cai mais fortemente para -4,1% y/y.

Depois das 10h, pagamos PLN 00 pelo euro, PLN 4,3496 pelo dólar, PLN 3,9741 pelo franco e PLN 4,4959 pela libra.

Fonte: Michał Staniak CFA, XTB