O Fed planeja cortar taxas, mas ainda não em março

Na reunião de ontem, a Reserva Federal deixou inalterada a sua meta de taxa de juro. Em comunicado após a reunião, o banco central retirou a referência a possíveis novos aumentos. Mas antes de ocorrer o primeiro corte, a Fed quer ter a certeza de que a inflação foi verdadeiramente derrotada. Powell sugeriu que uma queda em março é improvável neste momento. Como resultado dessas palavras o dólar valorizou-se, os rendimentos dos títulos americanos aumentaram e a valorização dos índices diminuiu.

Como esperado, a Fed manteve as suas taxas de juro diretoras inalteradas. O intervalo-alvo para a taxa dos fundos federais ainda está em 5,25%. – 5,50 por cento

Dados positivos de inflação

A Fed avalia actualmente que os riscos para atingir as suas metas de inflação e de emprego estão agora mais equilibrados. Risco de excesso inflação não é mais tão dominante como nos últimos anos. A atitude anterior relativamente a potenciais novos aumentos também desapareceu da declaração. Agora, a Reserva Federal está a abordar explicitamente os termos dos cortes nas taxas de juro. Aqui a condição indicada é declínio permanente da inflação e aproximação ao nível de 2%.. O tema QT foi tratado superficialmente. O banco continuará a reduzir a sua carteira de títulos a um ritmo inalterado, ou seja, para 80 mil milhões de dólares por mês). Espera-se que uma discussão mais ampla sobre a redução do balanço ocorra em março.

Durante a conferência, Powell observou que os dados recentes da inflação foram positivos. Ele enfatizou que nos seis meses até dezembro, tanto a inflação total como a inflação subjacente estiveram em ou ligeiramente abaixo de 2%. anualmente. É claro que a Reserva Federal está cada vez mais confiante de que a luta contra a inflação está a ser bem sucedida. Esta confiança poderá ser reforçada ou enfraquecida pelas leituras de inflação do primeiro trimestre deste ano. Tenho a impressão de que o mercado ficará ainda mais forte agora focado em leituras de CPI e PCE e a volatilidade do mercado será maior em caso de surpresas.

Powell também abordou o mercado de trabalho e os dados económicos. Ele deixou claro que o Fed não quer enfraquecer a economia e não quer ver um mercado de trabalho mais fraco. Aqui é visível uma mudança de retórica, já que em reuniões anteriores a instituição assumiu que a economia teria de arrefecer significativamente para combater a inflação elevada. Agora, porém, a dinâmica de crescimento dos preços diminuiu e a economia ainda funciona a um nível decente.

Expectativas excessivas do mercado

O dólar acabou por se fortalecer. A taxa EUR/USD caiu para 1,0800 e esta manhã as descidas estão a aprofundar-se e as cotações indicam 1,0785. A tendência descendente de curto prazo no principal par de moedas continua, portanto. Wall Street terminou o dia no vermelho. No gráfico Dow Jones mostrando dados diários, um padrão de absorção do mercado em baixa é visível. O padrão traçado nos registros históricos prevê uma correção iminente.

A avaliação de mercado da probabilidade de corte em março diminuiu e atualmente oscila em torno de 36%. A descida de Maio ainda é considerada um início altamente realista do ciclo de flexibilização das condições monetárias. O Fed ainda está planejando cortes em 2024, nada mudou aqui. Contudo, o mercado deve mais uma vez ajustar as suas expectativas excessivas.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers