China entra em deflação: o que isso significa para a economia global?

Dados comerciais preocupantes da China para julho levaram os mercados europeu e americano a despencarem, alimentando temores de que a economia chinesa esteja passando por dificuldades. Isso mina as esperanças de que a desaceleração no segundo trimestre tenha sido um fenômeno único.

Os sinais de desaceleração na China são evidentes há meses, uma vez que inflar PPI foi negativo ao longo do ano, e a inflação medida pelo IPC acompanhou-o com certa defasagem.

Deflação na China: primeira vez em 28 meses

Em julho, o índice CPI da China entrou em deflação pela primeira vez em 28 meses, levantando preocupações de que, apesar das promessas de mais medidas de estímulo, as autoridades chinesas possam enfrentar restrições quanto ao tipo de estímulo que podem usar para estimular a demanda doméstica.

A inflação medida pelo IPC caiu de 0,2% em junho para -0,3% em julho, enquanto o PPI foi de -4,4%, o décimo mês consecutivo em que os preços ficaram negativos.

Impacto da deflação nos bancos centrais

A deflação da China tem sido o elefante proverbial na sala com as recentes medidas de aperto do Federal Reserve, do BCE e do Banco da Inglaterra. A questão é quantos aumentos de juros podemos esperar nos próximos meses, já que há um claro impulso deflacionário vindo da Ásia, e onde está o ponto de inflexão em termos de risco de aperto excessivo.

A recente recuperação dos preços do petróleo elevou os preços da gasolina, bem como atrasos marcantes nos efeitos de aumentos anteriores das taxas de juros. O risco de aperto excessivo supera o risco de sinalizar uma quebra e aguardar os efeitos de aumentos anteriores de juros sobre os consumidores?

Hora da inflação dos EUA e novas ações dos bancos centrais?

Os dados do CPI dos EUA de amanhã e os dados do PPI de sexta-feira podem ajudar a responder a essa pergunta. No entanto, está se tornando cada vez mais provável que os bancos centrais façam uma pausa em setembro, o que significa que já podemos ter visto o fim do ciclo de alta das taxas para os três, Reserva Federal, EBC i Banco da Inglaterra.

As condições de crédito apertadas para os bancos também estiveram por trás da liquidação de ontem, depois que a Itália inesperadamente cobrou de seu setor bancário um imposto inesperado de 40% sobre os lucros deste ano. Isso gerou temores de que outros países europeus, como Alemanha, França e Espanha, pudessem seguir o exemplo.

Os bancos do Reino Unido também caíram, embora a perspectiva para o imposto do Reino Unido seja menor, uma vez que o setor bancário do Reino Unido já está pagando uma taxa mais alta devido à taxa bancária de 3% sobre a taxa de imposto corporativo de 25%, embora tenha havido algumas ligações equivocadas ao governo do Reino Unido. proceder da mesma forma que no caso do imposto sobre os lucros da energia para as empresas de energia. Isso seria imprudente, pois poderia induzir os bancos a reduzir os empréstimos e, consequentemente, tornar-se mais cautelosos quanto a assumir riscos, o que, por sua vez, poderia aumentar os lucros, bem como limitar os empréstimos à economia real.

Resumo: a deflação na China e a economia global

Em suma, a situação na China afeta a economia global, e a deflação pode ser um sinal de problemas mais graves. Os bancos centrais devem ter cuidado para não apertar demais e causar efeitos indesejáveis, incluindo uma recessão profunda ou uma espiral deflacionária.