A deflação na China irá aprofundar-se até Janeiro. A primavera pode ver um degelo nas ações chinesas supervalorizadas

Nos últimos meses de 2023 e no início de 2024, a economia da China tem lutado contra a deflação e continuará a lutar contra ela, o que é um fenómeno bastante invulgar num contexto global onde a maioria dos países se debate com pressões inflacionistas. A deflação da China resultou de vários factores-chave.

Em primeiro lugar, a fraca procura interna teve um impacto significativo na situação. O governo concentrou as suas atividades mais no apoio à produção e ao investimento do que no estímulo ao consumo, o que contribuiu para reduzir os gastos dos consumidores. Além disso, os elevados níveis de poupança das famílias face à incerteza económica também limitaram os gastos dos consumidores.

O segundo fator importante foi o declínio do mercado imobiliário. Este sector desempenha um papel importante na economia chinesa e o seu enfraquecimento teve um impacto directo na situação económica global do país. A redução da procura de bens imobiliários levou à queda dos preços da habitação, o que por sua vez teve um impacto na deflação.

Além destes factores internos, a deflação também foi impulsionada pelas tendências globais nos preços das matérias-primas e pelo enfraquecimento da cadeia de abastecimento global. A redução da procura global de matérias-primas e serviços também teve impacto na situação na China.

No contexto geopolítico, observou-se uma mudança na dinâmica do comércio internacional da China, com as relações comerciais com os EUA a tornarem-se menos importantes e o comércio com a Rússia a aumentar. Estas mudanças também afectaram a economia chinesa, especialmente no contexto das tensões causadas pela guerra na Ucrânia e da pressão internacional para isolar Moscovo.

A deflação, embora possa sugerir preços mais baixos para os consumidores, representa um risco para a economia porque pode levar a um ciclo em que os consumidores adiam as compras em antecipação a novas descidas de preços. A falta de procura pode forçar as empresas a reduzir a produção, congelar contratações ou despedimentos e baixar os preços dos stocks existentes, impactando a rentabilidade das empresas enquanto os custos permanecem os mesmos.

A China tomou uma série de medidas de estímulo para apoiar sectores-chave, em particular o problemático sector imobiliário. No entanto, não está claro se estas medidas serão suficientes para compensar pressão deflacionária na economia. Como resultado, tanto os analistas como os decisores políticos estão a acompanhar de perto a evolução da situação, dado o papel significativo da China na economia global.

Deflação na China – o que o futuro reserva?

Parece que o solstício será alcançado em Janeiro devido ao efeito de base do ano passado. Portanto, após o solstício de janeiro, há uma chance de que a deflação ainda ocorra, mas será menor, e até os feriados podemos até esperar inflação, ou seja, um aumento nos preços anualmente. Como resultado, é possível um impacto positivo no mercado de ações chinês, que recentemente foi significativamente desvalorizado.

China esperando pelo Fed?

Há um problema na China, esperando o americano Reserva Federal e suas ações. A China deve manter os rendimentos nos prazos curtos da curva relativamente elevados para não enfraquecer o yuan, mas os rendimentos nos prazos longos estão a cair. Esta não é uma situação favorável para o mercado de ações. Pode ser benéfico quando os rendimentos no curto prazo caem ou param de subir e começam a subir no longo prazo. Isto será possível se a Fed decidir cortar as taxas de juro e quando terminar o aprofundamento da deflação na China. Este poderia ser um conjunto de eventos favoráveis ​​para o mercado de ações chinês.

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