Crescente incerteza geopolítica, perda de confiança no dólar americano

Ficou evidente recentemente que a crescente incerteza geopolítica não foi acompanhada por um fortalecimento do dólar americano, como tradicionalmente acontece. Pelo contrário, a moeda americana está perdendo valor. Isso pode sugerir que o USD não é mais percebido como um "porto seguro" clássico.

Vale lembrar que o status de um ativo seguro não é apenas uma questão de fundamentos. Também é uma crença compartilhada entre os participantes do mercado que uma determinada moeda proporcionará estabilidade quando outras falharem. Se os participantes do mercado começarem a duvidar desse consenso, o efeito poderá ser auto-reforçador. Como resultado, a perda de confiança no dólar pode levar ao seu enfraquecimento ainda maior.

Este ainda não é um cenário de referência, mas vale a pena monitorar. Principalmente desde ontem (mais uma vez) O dólar enfraqueceu apesar do aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. Isso pode significar que o aumento nos rendimentos não se deve a uma fuga para a qualidade, mas a um crescente prêmio de risco fiscal.

Conversações Japão-EUA

É difícil tratar o dólar como um “porto seguro” quando, ao mesmo tempo, O Congresso dos EUA está trabalhando em um projeto de lei tributária que aumentaria o déficit em US$ 3 trilhões, e as agências de classificação (especificamente a Moody's) estão cortando a classificação de crédito dos EUA.

Por enquanto, a especulação sobre um acordo com Mar-a-Lago está perdendo força. Pelo menos é o que se pode concluir dos resultados da reunião de Scott Bessent com o Ministro das Finanças japonês, Kato. Havia opiniões no mercado de que o tema dessas conversas seriam taxas de câmbio.. No entanto, a declaração oficial após a reunião enfatizou que tanto os EUA quanto o Japão apoiam taxas de câmbio orientadas pelo mercado e o nível atual das cotações reflete os fundamentos atuais.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers