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Bomba de liquidez ativada no terceiro trimestre. As grandes tecnologias estão ultrapassando as criptomoedas?
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Bomba de liquidez ativada no terceiro trimestre. As grandes tecnologias estão ultrapassando as criptomoedas?

criado Daniel KosteckiJulho 8 2024

Operações flexibilização quantitativa (QE) realizado por Reserva Federal durante a pandemia teve um impacto significativo nas operações de recompra reversa (tratadas como excesso de liquidez do setor financeiro), fazendo com que aumentassem para um nível recorde de 2,5 biliões de dólares, ou seja, acima de 10% do PIB dos EUA. Este aumento resultou da introdução de montantes significativos de liquidez no sistema financeiro, com o objetivo de estabilizar a economia durante e após a pandemia da COVID-19. À medida que a Fed prosseguia com o QE, as instituições financeiras começaram a colocar dinheiro excedentário no mecanismo de recompra inversa da Fed, o que levou a um excesso de liquidez, com o capital à espera de uma oportunidade melhor para alocar do que a taxa que a Fed paga nas transacções de recompra inversa.

O volume de recompra reversa continua diminuindo

Desde o início de 2023, o volume de operações compromissadas inversas diminuiu continuamente para aproximadamente 400 mil milhões de dólares atualmente e espera-se que diminua nos próximos meses. Este declínio pode ser atribuído ao aumento da emissão de títulos do Tesouro, que pagam taxas de juro mais elevadas do que as transacções com a Fed, o que proporcionou às instituições financeiras alternativas atraentes para investir dinheiro, o que reduziu a necessidade do mecanismo de recompra inversa da Fed, mas também proporcionou a mercados com letras como garantia para outras transações no mercado (as letras são tratadas como um instrumento sem risco porque são de curto prazo).

Declínio nas transações repo reverso em aproximadamente 2,1 biliões de dólares indica que esta liquidez foi reabsorvida pelo sistema financeiro e esta mudança tem implicações potenciais para as avaliações de activos nos mercados financeiros. A maior disponibilidade de liquidez no mercado permite que os investidores assumam maiores riscos, o que contribui para o aumento dos preços de diversos instrumentos financeiros, incluindo ações e criptomoedas. Este fenómeno pode contribuir para o crescimento significativo das grandes tecnologias nos EUA, o que também pode ser facilmente explicado pelo tema da IA. Os preços do Bitcoin também subiram fortemente no primeiro trimestre, e o crescimento parou no segundo trimestre, quando as operações compromissadas reversas se estabilizaram devido à falta de emissão líquida de títulos do tesouro.

As grandes empresas de tecnologia vão crescer?

Espera-se que este trimestre traga novas emissões de notas no valor de US$ 290 bilhões, o que pode ajudar a aumentar as avaliações das grandes tecnologias e talvez também do BTC. Em outras palavras, é provavelmente mais provável que as grandes tecnologias cresçam do que o bitcoin neste trimestre, mas se o bitcoin começar a subir, provavelmente será mais do que as grandes tecnologias.

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Sobre o autor
Daniel Kostecki
Analista-chefe da CMC Markets Polska. Particularmente no mercado de capitais desde 2007, e no mercado Forex desde 2010.