O retorno do Russell 2000 – Empresas menores competem com os gigantes do S&P 500 e do Nasdaq

O Russell 2000, considerado um barômetro da economia real dos EUA, atingiu seu primeiro recorde em quatro anos em setembro. Seus ganhos contrastam com o domínio do S&P 500 i Nasdaq, onde o destino de todo o mercado é determinado por alguns gigantes da tecnologia. A questão é se o rompimento atual anuncia uma rotação mais ampla em direção às small caps ou apenas uma euforia passageira.

Russell 2000 atinge recorde histórico em meados de setembro

Os índices de ações dos EUA atingiram novos recordes ontem, mesmo com o governo americano entrando em sua primeira paralisação em sete anos. S&P 500 ultrapassou 6.700 pontos pela primeira vez na história, e o Nasdaq 100 também encerrou o dia em alta. O Russell 2000 estabeleceu seu recorde de 2.467,70 pontos em 18 de setembro e permanece abaixo desse nível desde então. Ontem, ganhou 0,24%, fechando a sessão em 2.442,35.

O pico de setembro no índice Russell é o primeiro evento desse tipo desde novembro de 2021. Ele tem uma dimensão psicológica, sinalizando que os investidores estão mais uma vez reconhecendo o potencial de ações menores e cíclicas. Além disso, no mesmo dia, todos os cinco principais índices de Wall Street — S&P 500, Nasdaq 100, Nasdaq Composite, Dow Jones e Russell 2000 — estabeleceram recordes simultaneamente, um feito visto pela última vez em 2021.

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Os últimos anos têm sido difíceis para as small caps. Em 2022, o Russell 2000 caiu 21%, afetado pelo aumento das taxas de juros e pelo aperto das condições de crédito. Em seguida, recuperou-se 15,1% em 2023 e 10% em 2024, mas ficou muito atrás do S&P 500 e do Nasdaq 100. Somente em 2025, houve uma reviravolta: o Russell se valorizou 9,5% no acumulado do ano, quase tanto quanto o mercado em geral.

Os recordes de setembro anunciam uma rotação mais ampla em direção às small caps?

A história mostra que tais sincronicidades podem sinalizar uma tendência de longo prazo, mas também frequentemente terminam em um breve episódio de euforia. A relação do S&P 500 em relação ao Russell (SPX/RTY) mostra atualmente a maior vantagem das ações de grande capitalização desde a década de 90 – impressionantes 58%.

O Russell 2000 reflete a saúde das empresas nacionais dependentes de crédito e do custo de capital. É sustentado pela queda das taxas de juros e por dados econômicos mais positivos – os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA caíram para 231, e o sentimento do consumidor está melhorando. A composição do índice também sustenta o crescimento, já que as dez maiores empresas representam apenas 4,9% do total, com os setores financeiro, industrial e de tecnologia liderando. O contraste com o S&P 500 é gritante: a tecnologia representa 33%, enquanto as dez maiores empresas respondem por impressionantes 37,8%. Na prática, a direção do mercado é frequentemente determinada por empresas como a Nvidia.

As diferenças também podem ser vistas nas avaliações

Russell está sendo negociado a 27,5 vezes o lucro projetado e 1,3 vezes as vendas – mais barato em relação à receita, mas mais caro em relação aos lucros, sugerindo margens frágeis. Em comparação, o S&P 500 é negociado a 23,3 vezes o lucro e 3,4 vezes as vendas, e o Nasdaq 100 é negociado a 28,5 vezes e 6,3 vezes, refletindo altas expectativas para as grandes empresas de tecnologia. Não é surpresa que Russell reaja com mais veemência a qualquer movimento. FED, porque com margens baixas o custo do dinheiro rapidamente se torna um fator chave.

soma

Por enquanto, o contraste permanece gritante: de um lado, temos um índice de gigantes globais, focado em algumas empresas de tecnologia, e do outro, o fragmentado Russell 2000, mais cíclico e dependente da saúde da economia americana. No entanto, as máximas recordes de setembro mostram que há uma boa chance de o mercado começar a olhar além do Vale do Silício.

Sobre o autor

Pawel Majtkowski - analista eToro no mercado polonês, que compartilha seus comentários semanais sobre as informações mais recentes do mercado de ações. Paweł é um especialista reconhecido em mercados financeiros, com vasta experiência como analista em instituições financeiras. Ele também é um dos especialistas mais citados na área de economia e mercados financeiros na Polônia. Ele se formou em estudos de direito na Universidade de Varsóvia. Ele também é autor de muitas publicações na área de investimentos, finanças pessoais e economia.