Corte de juros pelo Fed, fim do QT e paralisação do governo – oportunidade para criptomoedas e pressão sobre o dólar?

A partir de meados de julho Curso de Bitcoin O índice do dólar americano permanece em tendência lateral, com oscilações significativas para cima e para baixo. Essa volatilidade pode ser impulsionada pela alta das taxas de juros do mercado americano, que subiram apesar dos cortes do Fed. Isso se deve a uma queda nas reservas bancárias, resultante da recuperação do saldo da Conta Geral do Tesouro (TGA), que atingiu seu nível mais alto desde 2022, em US$ 964 bilhões, contra uma meta de US$ 850 bilhões.

O fim do QT pode alterar o equilíbrio de poder.

crescimento TGA Isso significa que o governo dos EUA está "sugando" liquidez do sistema financeiro, levando a uma queda nas reservas bancárias e a um aumento no custo do dinheiro no mercado interbancário. Isso resulta em taxas mais altas, como a EFFR e a SOFR, que sobem independentemente das decisões do Fed. Por sua vez, isso pode frear o apetite por ativos de risco, incluindo criptomoedas, e sustentar o dólar, ou pelo menos impedir sua desvalorização.

No entanto, a situação pode se inverter em breve. O Fed está perto de encerrar seu programa de flexibilização quantitativa (QT), e o mercado espera novos cortes nas taxas de juros. Além disso, a paralisação do governo dos EUA, que possivelmente termina em novembro, pode significar uma retomada de saques e transferências, o que reduzirá o saldo da TGA.

Uma redução nos ativos totais liberados (TGA) liberará liquidez, aumentando as reservas bancárias e provavelmente reduzindo as taxas de juros de mercado – muitas vezes mais do que a própria decisão do Fed de cortar as taxas.

Um cenário favorável ao Bitcoin

Esse cenário — aumento das reservas e queda das taxas de juros — cria condições favoráveis ​​para as criptomoedas, por exemplo, devido ao enfraquecimento do dólar e à queda das taxas de juros de mercado. Historicamente, o Bitcoin tem respondido positivamente ao aumento da liquidez e à queda das taxas de juros, apresentando ganhos particularmente expressivos após cortes nas taxas ao longo do ciclo. Além disso, uma queda nos ativos totais de mercado (TGA) tem sido frequentemente associada a uma queda nos rendimentos dos títulos de 10 anos, o que também pode impulsionar ativos alternativos e pressionar o dólar americano.

Inflação, o Fed e uma potencial nova onda de crescimento

Vale ressaltar que o fim do QT pode sinalizar o retorno a um ambiente mais tolerante à inflação, enfraquecendo o dólar e aumentando o apelo do Bitcoin como proteção contra perdas de poder de compra. Se o Fed decidir comprar títulos do Tesouro para limitar novas quedas nas reservas, mesmo após o fim do QT, e as reservas aumentarem rapidamente, ainda que brevemente, após a queda do TGA, o mercado de criptomoedas poderá entrar em uma nova tendência de alta, pelo menos até o final do ano, acompanhada pela desvalorização do dólar.